鋅消費疲弱產量增加穩定

　　8月份全球鋅的產量超過了消費6600噸，是自2月份以來的首次，這主要是由于精鋅消費下跌而產量維持平穩。國際鉛鋅研究機構數據表明1-8月，全球鋅市場缺口28000噸，而上年同期是缺口31萬噸。全球范圍內，1-8月份鋅產量年同比增長7.7%(53.4萬噸)，但消費僅增長3.5%(25.1萬噸)，中國同期產量增長40.8萬噸，而消費僅增長19.6萬噸。

　　全球精鋅與鋅精礦供求平衡

　　從反映鋅消費的指標之一現貨升水走勢看，鋅現貨升水在歐洲及美國地區持續走弱，房地產市場的低迷是造成鋅需求下降的主要原因。不過亞洲地區現貨升水地有所走強，其中一個原因是前期LME鋅價表現弱于中國國內價格，而導致中國出口減少的事實，有部分貿易商通過在亞洲其它地區購買現貨再運送到中國進行出售。

　　歐美及亞洲地區鋅現貨升水變化

　　國內鋅產能釋放鋅礦進口創新高

　　9月份國內精煉鋅產量繼續快速增長，1-9月累計產量達269萬噸，較去年同期增加43萬噸，增幅為19%，同時1-9月進口精礦78萬噸，比上年同期增長超過了幾乎50萬噸。鋅精礦進口創新高意味著國內鋅產能的快速擴張勢頭將在四季度進入高峰。

　　中國精鋅礦進口創新高

　　安泰科預測，國內精煉鋅產能將從2006年末424萬噸增加到2010年的574萬噸，產能大幅增加的原因是資本流動性過高，鋅冶煉廠收益率高和地方政府的支持。最近幾個月國際上鋅的加工費在350-400美元之間，使得對于很多冶煉廠來說進口精礦比利用自有礦山更有利可圖。由于冶煉廠產能擴張和06、07年全球精礦供應大增，預期2008年中國會維持精鋅凈出口國。

　　近三年中國精鋅供求平衡表

　　數據來源：安泰科

　　在過去兩個月中國精鋅表觀需求不太理想，其中節能和代替品都影響了需求。過去一年鍍鋅鋼板每噸用鋅從45kg/t減少至40kg/t，在黃銅方面精鋅也受到廢鋅的沖擊，而氧化鋅行業也增加了鋅爐渣的使用，電池行業用鋅也由過去兩年的年增長10%下跌至今年的2%。鍍鋅鋼板行業是唯一的顯示強勁增長的行業，但盡管這樣，工藝的改進也影響到精鋅的需求。安泰科預測國內到2008年鋅的表觀需求增長為11%，而2008年中國礦產鋅產能增加30萬噸，到2009年由于云南和內蒙古鋅礦投產，產能會進一步增加到40萬噸，產大于需的局面有望持續到2009年。

　　未來三年中國鋅礦產量

　　中國轉為精鋅凈進口國

　　中國海關公布的數據顯示，自5月以來，中國于9月再次成為鋅的凈進口國，因為全球價格低迷打壓出口興致。中國9月精煉鋅出口降至12325噸，較8月減少44%，并較去年同期下降18.5%。而進口和8月相比翻了兩番以上，達到13029噸，但較去年同期減少2.1%。1-9月中，中國有3個月為鋅的凈進口國。

　　6、7、8月份中國都維持小量的精鋅凈出口，而到9月份精鋅凈進口700噸。主要原因還是由于中國國內鋅價對LME維持升水，使出口貿易條件惡化進口貿易條件轉好，隨著月末國內鋅價的補跌走勢，預計凈進口的情況短期內又會出現一定改變，中國始終處于進口和出口邊緣搖擺不定。不過考慮到近幾個月國內大量的鋅精礦進口，精鋅產量也會隨之大增，因此預期凈進口的情況不會持續太久。

　　中國再次成為精鋅凈進口國