部分投資者仍漠視交割風(fēng)險(xiǎn)

　　江南

　　中國(guó)金融期貨交易所（下稱“中金所”）仿真交易11月合約于上周五完成交割。交割情況反映出不少投資者對(duì)股指期貨交割規(guī)則仍不熟悉，出現(xiàn)許多無(wú)謂的損失。

　　昨日，中信證券仿真交易比賽承辦方——金牛期貨市場(chǎng)部經(jīng)理曹宇對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，參加比賽的不少投資者在上周五明顯對(duì)交割規(guī)則不了解，不清楚交割風(fēng)險(xiǎn)。比如一些投資者持有5500點(diǎn)以上的多單，而上周五的滬深300指數(shù)明顯在5000點(diǎn)甚至以下進(jìn)行交割，在如此巨大的交割風(fēng)險(xiǎn)之下，這些投資者仍未在交割前選擇合適點(diǎn)位平掉注定虧損的多單，把虧損控制到最小。反而直接持倉(cāng)“參與”了最后交割，蒙受了較大的無(wú)謂損失。

　　按照中金所股指期貨交割規(guī)則，每月第三個(gè)星期五的下午3點(diǎn)當(dāng)月合約交割。交割結(jié)算價(jià)為當(dāng)天現(xiàn)貨滬深300

　　金牛期貨分析師王剛告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，實(shí)際上在最后交割日，投資者容易捕捉到較好的投機(jī)機(jī)會(huì)，比如上周五11月合約的開(kāi)盤價(jià)距離結(jié)算價(jià)足有200點(diǎn)以上的空間，對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)敏感的投資者完全可以把握住這個(gè)絕佳的拋空機(jī)會(huì)。如果開(kāi)盤做空，即便下午盤面出現(xiàn)巨幅反彈，仍有機(jī)會(huì)結(jié)合盤中情況調(diào)整持倉(cāng)。

　　王剛說(shuō)，許多投資者對(duì)交割規(guī)則模糊的地方主要是：一、沒(méi)有完全理解交割結(jié)算價(jià)以當(dāng)日的現(xiàn)貨指數(shù)為準(zhǔn)，錯(cuò)誤地以為交割結(jié)算價(jià)仍然是當(dāng)日收盤的期貨價(jià)格。實(shí)際上，最后兩小時(shí)現(xiàn)貨指數(shù)的算術(shù)平均價(jià)與最后兩小時(shí)的即時(shí)期價(jià)存在一定偏離，許多盤面顯示盈利的持倉(cāng)最終是要虧損的。二、沒(méi)有完全理解最后兩小時(shí)平均價(jià)對(duì)操作的影響。事實(shí)上，由于是現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時(shí)的平均價(jià)，就必須對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時(shí)走勢(shì)保持高度關(guān)注，任何盤面異動(dòng)都可能改變最終結(jié)算價(jià)，因此要及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)方向。