中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）仿真交易11月合約于上周五完成交割。交割情況反映出不少投資者對股指期貨交割規則仍不熟悉，出現許多無謂的損失。

　　昨日，中信證券仿真交易比賽承辦方——金牛期貨市場部經理曹宇對《第一財經日報》表示，參加比賽的不少投資者在上周五明顯對交割規則不了解，不清楚交割風險。比如一些投資者持有5500點以上的多單，而上周五的滬深300指數明顯在5000點甚至以下進行交割，在如此巨大的交割風險之下，這些投資者仍未在交割前選擇合適點位平掉注定虧損的多單，把虧損控制到最小。反而直接持倉“參與”了最后交割，蒙受了較大的無謂損失。

　　按照中金所股指期貨交割規則，每月第三個星期五的下午3點當月合約交割。交割結算價為當天現貨滬深300

　　金牛期貨分析師王剛告訴《第一財經日報》，實際上在最后交割日，投資者容易捕捉到較好的投機機會，比如上周五11月合約的開盤價距離結算價足有200點以上的空間，對現貨指數敏感的投資者完全可以把握住這個絕佳的拋空機會。如果開盤做空，即便下午盤面出現巨幅反彈，仍有機會結合盤中情況調整持倉。

　　王剛說，許多投資者對交割規則模糊的地方主要是：一、沒有完全理解交割結算價以當日的現貨指數為準，錯誤地以為交割結算價仍然是當日收盤的期貨價格。實際上，最后兩小時現貨指數的算術平均價與最后兩小時的即時期價存在一定偏離，許多盤面顯示盈利的持倉最終是要虧損的。二、沒有完全理解最后兩小時平均價對操作的影響。事實上，由于是現貨指數最后兩小時的平均價，就必須對現貨指數最后兩小時走勢保持高度關注，任何盤面異動都可能改變最終結算價，因此要及時調整持倉方向。

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