中鋁公司第三屆董事會(huì)第三次會(huì)議審議通過了收購中鋁公司(集團(tuán))持有蘭州鋁業(yè)河灣發(fā)電有限公司49%股權(quán)的議案，收購后公司將100%控股該項(xiàng)目。河灣發(fā)電目前正在建設(shè)裝機(jī)容量為3臺30萬千瓦的燃煤機(jī)組，2005年7月由國家發(fā)改委核準(zhǔn)，2006年3月正式開工建設(shè)，計(jì)劃于2007年11月后陸續(xù)投入運(yùn)行。

     根據(jù)簡單測算，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年發(fā)電數(shù)將達(dá)到54億度(以當(dāng)?shù)仉姀S均值6000小時(shí)的發(fā)電小時(shí)數(shù)推算)，其成本將不超過0.20元/度，即使考慮0.01元~0.02元/度的過網(wǎng)費(fèi)，其用電成本較目前蘭州鋁業(yè)0.31元/度仍將低出約0.10元/度。由于54億度電對應(yīng)的電解鋁產(chǎn)量約為37萬噸，小于蘭州鋁業(yè)的產(chǎn)能，筆者認(rèn)為其發(fā)電將全部自用，這能夠增加約5.4億元的毛利，按照蘭州鋁業(yè)15%的所得稅率計(jì)算，約增加凈利潤4.59億元，這部分盈利將在2008年開始顯現(xiàn)。中鋁公司無論從戰(zhàn)略、管理還是市場份額上都遠(yuǎn)較國內(nèi)對手為優(yōu)，目前估值水平已經(jīng)反映了公司的合理價(jià)值。

     展望未來，中鋁公司即將完成對包頭鋁業(yè)的并購，且正在進(jìn)行連城鋁業(yè)的電解鋁資產(chǎn)收購活動(dòng)，后續(xù)的銅川鑫光以及西南鋁等深加工資產(chǎn)也在收購的計(jì)劃當(dāng)中。