本期要點：

　　紐約原油周五換月。四季度美國經濟暗淡、道指走低成為階段性油價走低原因。基金屬價格大幅下挫、農產品高位整理顯示市場短期分歧較大。然而，美豆油繼續強勢上揚確認本輪牛市仍延續。能源價格持穩于高位，等待確認新的方向。

　　OPEC于11月17-18日將舉行定期會議。會前沙特表示不會增加供給。會議可能討論原油計價貨幣。

　　美國公布最新一期通脹，能源價格上漲推動通脹水平走高。

　　伊朗向核查小組提交該國核設備資料。伊核問題趨緩。

　　IEA公布最近《月度石油報告》調低明年原油需求。

　　EIA報告顯示，原油、汽油庫存增加，餾分油庫存減少，開工率提高。

　　截至上周三，總持倉量回落至144萬手，投機基金多頭減持，空頭增倉，凈多頭寸快速萎縮至不足3萬手。

　　燃料油價格本周跌破500美元。原油價格未能沖破100美元打擊市場信心。國內現貨價格繼續攀升。期價在堅挺基本面和疲弱外盤價格雙向壓力下，窄幅振蕩，持倉進一步萎縮。

　　短期影響國際油價的主要因素：

影響油價的因素	利多	中性	利空
OPEC			√
美元指數	√
原油庫存	√
取暖油庫存			√
IEA 《月度能源需求》			√
尼日利亞事件、伊朗提交核報告	√
基金持倉			√
天氣因素	√

　　一、市場情況

　　1、原油市場

　　原油本周未能突破100美元壓力，而后高位振蕩走低。周一，美元指數微幅回升，市場擔心過高的油價可能降低石油需求。特別是距離隔日的期權到期日，仍有大量100美元買入期權。單日油價暴漲5美元的希望渺茫導致投資者提前了結頭寸。周二，IEA公布的《月度石油報告》預期高油價可能降低明年石油需求。此外，當日期權到期，賣方成功將價格推至93美元以下。市場轉為擔心是否油價會跌破90美元。周三，庫存報告出爐之前，市場預期庫存可能降低。而天氣部門也預期今冬氣溫將低于正常水平。周四，價格微幅回落。庫存報告數據偏空，然而尼日利亞襲擊油管、伊朗拒絕按照核查小組要求停止鈾濃縮活動，支撐油價。周五，十月生產數據走低，美元指數再度下降。美國經濟疲弱部分拉低油價。然而，伊朗大使宣稱伊朗絕對不會放棄鈾濃縮活動，地緣緊張推動油價。盤中

美聯儲Kroszner表示，美聯儲不會在年底再度降息，即便市場如他所預想般走差。CFTC公布持倉報告，市場總持倉萎縮至144萬手，凈多頭存減少至不足3萬手，投機資金多減空增，市場多頭氛圍轉變。

　　本周市場多頭主導的氛圍似乎有所改變。首先，盡管多頭積極看漲，但未能成功突破100美元，更使大量100看漲期權失效，相反，部分92-93美元看跌期權成功行權，預示市場信心不足。其次，美國最近的經濟報告不容樂觀，經濟問題成為可能造成油價深幅回調的主要原因。最新的通脹報告和生產報告均顯示，高油價已經給美國帶來較重的社會負擔。第三，

歐佩克周末舉行會議。盡管該組織宣稱不再繼續增加石油輸出量，然而此次會談可能涉及改變原油計價貨幣，影響美元走勢。最后，持倉報告也顯示，市場短期多頭氛圍減少，凈多頭寸快速萎縮。

　　技術上看，油價強勢依舊，特別是換月后，油價繼續收高。未來油價將在90-100美元間選擇方向。

　　美元貶值、庫存增加，油價本周未能突破100美元。

　　

國際油價走勢圖。（來源：首創期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　高低硫油價差擴大，表明高硫原油價格偏高。近期布倫特-WTI價差恢復為貼水。

　　

高低硫油價差走勢圖。（來源：首創期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2、燃料油市場

　　國際燃料油價格周五跌破500美元。裂解價差和貼水穩中有降。特別是新加坡庫存本周突破1300萬桶，進一步打壓價格。本輪油價下跌主要受外盤原油回落影響。市場觀望情緒增加，現貨成交轉淡。國內現貨堅挺，黃埔價格穩步走升。特別是臨近冬季取暖期，原油價格高漲支撐國內燃料油價格繼續走高。

　　技術上，周線顯示油價仍舊維持強勢。日線布林中軌存在較強壓制，通道微收口。走勢上，滬油同外盤原油走勢更加相近，而漸同新加坡價格相關性減少。主要由于近期短多炒家紛紛離場，持倉的快速減少壓制價格波動空間。總體上，本周油價在3720-3828的區間窄幅振蕩，周線短期回睬需要，3600存在強支撐。

　　本周燃料油價格隨外盤回落，油價跌破500美元。

　　

周燃料油價格走勢圖。（來源：首創期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　上海燃料油期貨受換月影響，資金逐漸離場。

　　

上海燃料油期貨持倉走勢圖。（來源：首創期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

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