自進(jìn)入2007年，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品延續(xù)去年末的上漲基調(diào)繼續(xù)大步上揚(yáng)。截至目前，其上漲幅度最大的非大豆莫屬。簡單回顧下促成大豆上漲的因素主要是北半球大豆減產(chǎn)、生物燃油產(chǎn)量大幅飆升、美元貶值等一系列強(qiáng)烈利好因素的作用，才促使大豆瘋狂上漲。一年來大豆上漲千余點(diǎn)，國內(nèi)連豆期價(jià)新高不斷被改寫，然而讓人投資者沒有想到的是這些利多能量似乎還沒有得到完全釋放，后期預(yù)計(jì)這些利多因素還會(huì)發(fā)揮其余熱，繼續(xù)推動(dòng)大豆再創(chuàng)新高。不過作為上述這些利多因素一直貫穿大豆上漲的始終，現(xiàn)在筆者從養(yǎng)殖業(yè)這個(gè)角度來做分析。

　　大豆壓榨產(chǎn)生兩大品種——豆粕和豆油，其中豆粕又是飼料蛋白的主要提供者，養(yǎng)殖業(yè)好壞直接關(guān)系到對(duì)豆粕需求量的多寡，進(jìn)而影響到大豆。所以養(yǎng)殖業(yè)又簡潔的影響大豆價(jià)格。在2007年4-5月份之前，由于國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)長期遭遇疫情打擊，價(jià)格被極度扭曲，嚴(yán)重挫傷了養(yǎng)殖業(yè)的積極性，導(dǎo)致禽肉供應(yīng)下降，然而隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以及疫情得到控制，需求呈現(xiàn)快速增加，禽肉供求矛盾得到惡化，價(jià)格飛漲，引起政府部門的高度關(guān)注。為此國家開始加強(qiáng)養(yǎng)殖業(yè)的扶持力度，包括減免稅收、提供貸款、母豬保險(xiǎn)和財(cái)政補(bǔ)貼等。在政策推動(dòng)和市場(chǎng)價(jià)格拉動(dòng)下，生豬生產(chǎn)形勢(shì)逐月好轉(zhuǎn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部王智才稱，8月份生豬生產(chǎn)形勢(shì)開始出現(xiàn)積極變化，9月份進(jìn)入全面恢復(fù)階段，10月份進(jìn)一步恢復(fù)。據(jù)調(diào)查，10月份生豬存欄同比增長13.4%，月環(huán)比上升1.9%；生豬出欄同比增加3.1%，環(huán)比增加16.6%，扭轉(zhuǎn)了持續(xù)多月的下跌趨勢(shì)。預(yù)計(jì)元旦前后一段時(shí)期生豬供應(yīng)仍呈偏緊趨勢(shì)，但春節(jié)期間上市量將增加，供應(yīng)偏緊的狀況會(huì)逐步緩解。從上述的調(diào)查數(shù)據(jù)不難看出，我國的生豬生產(chǎn)正在進(jìn)入加速恢復(fù)階段，養(yǎng)殖的恢復(fù)勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致飼料糧——豆粕的需求增加，屆時(shí)豆粕價(jià)格必將會(huì)在當(dāng)前的水平進(jìn)一步上漲。那么豆粕價(jià)格上漲瞬即將會(huì)傳到到大豆，大豆價(jià)格的上漲也會(huì)隨著養(yǎng)殖業(yè)的好轉(zhuǎn)而進(jìn)一步走高。

　　作為投資者仔細(xì)研究下養(yǎng)殖業(yè)對(duì)大豆價(jià)格刺激作用是十分必要。起初，國家開始加大對(duì)養(yǎng)殖業(yè)的扶持力度之時(shí)，市場(chǎng)投機(jī)力量就對(duì)此大肆炒作，推動(dòng)價(jià)格呈現(xiàn)快速上漲。這一階段是市場(chǎng)炒作階段。如今各項(xiàng)扶持政策所產(chǎn)生的效果已經(jīng)得到顯現(xiàn)，正如上文分析的一樣，勢(shì)必將帶來飼料糧實(shí)際需求的快速增加，而且該需求具有剛性，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，需求增加推動(dòng)價(jià)格上漲，這是第二階段。可見目前養(yǎng)殖業(yè)隊(duì)大豆刺激作用已經(jīng)進(jìn)入第二階段，養(yǎng)殖業(yè)的快速恢復(fù)使得后期大豆進(jìn)一步大幅上漲具備了關(guān)鍵的基礎(chǔ)。

　　從養(yǎng)殖業(yè)來看，快速恢復(fù)使得大豆具備繼續(xù)走高基礎(chǔ)，但是仍舊需要關(guān)注其他方面的因素，因?yàn)槟壳暗拇蠖乖谌绱烁呶唬�除了與產(chǎn)量下降需求增加有關(guān)外，還受到美元貶值、市場(chǎng)資金充裕、

原油價(jià)格高企等因素的刺激。也就是說當(dāng)前的大豆價(jià)格的上漲主要受到其他外在因素的作用，如果后期其他方面的因素失去對(duì)其的支撐，即便飼料需求強(qiáng)勁，大都得實(shí)際需求增加，也難免會(huì)出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，這一點(diǎn)在此提出以起到提醒投資者的作用。

　　作者：新紀(jì)元期貨總部研發(fā)部經(jīng)理——車勇