在0711合約周五交割后，0712成為新的主力合約，今日大幅下跌377.2，跌幅達6.08%，開盤6240，收盤5823。成交量大幅增至31萬余手，持倉增加4201至67814手。其余合約也有不同幅度的下跌，呈現出近弱遠強態勢。與現貨HS300走勢出現背離。

　　今日HS300指數呈現小幅回調的態勢，跌幅0.26%。其中51支個股出現下跌，234支個股上漲，13支個股停盤，2支個股平收，二八現象再現。一線藍籌與二三線藍籌走勢分化明顯，地產板塊與金融保險板塊跌幅較大。一線藍籌估值過高，延續回調，二三線藍籌及好業績低價股雖價格堅挺，而指數受一線藍籌托累，預計將延續振蕩弱勢。

　　期現市場今日出現較大背離，在HS300指數僅有0.26%跌幅的情況下，股指主力合約0712卻出現了6.08%的跌幅，我們從股市與期市投資方式的不同去分析。

　　

股票市場是單方向的市場，市場的博弈表現為資金與股票數額的博弈，資金進場活躍，股市向暖，資金出場活躍，股市趨跌。而期貨市場信息是雙向的市場，市場的博弈更多地表現為多空對戰，兩軍對壘，為資金對資金。可以說，多方資金如果沒有有強勢的信心去支撐一致的進場行為、空方資金如果不出現內部的分化，盤面出現空方向多方的反轉是不可能的。目前盤面最直觀地表現為空方資金占強勢，而多方在空方資金的進攻下節節敗退，反擊之力幾乎沒有，盤面出現較大跌幅。

　　而多方的信心來源是哪里？是預期，是預期HS300指數的走勢情況。目前HS300A預計會暫時延續弱勢，后勢走勢究竟如何，需要結合行情的振蕩而引致市場心理的積累、轉變再引致一定的市場行為來進行分析。結合到股指期貨合約上來看，在HS300延續振蕩走勢的情況下，股指合約延續前期方向可能性較大，至少盤面心理需要時間來轉變。建議投資者輕倉持空。(加曉菊)