上周末，LME6個基本金屬品種漲跌互現，期鉛跌幅接近5%、期鋅下跌超過2%；期鋁拉出長下影線。近期表現較弱的期銅一反頹勢，上漲漲幅在2%之上―――收盤價格7054，大漲150點，成交量8萬余手。

　　近期不利于期銅反彈歸結于以下幾點：

　　1、 周邊市場，原油和黃金出現持續性上漲后，存在技術上調整的要求。技術上，黃金在845

　　一線存在巨大的技術壓力，而眾口一詞的原油價格要攀100美元之前進行技術整固也是自然的。

　　2、全球股市：美國次級貸問題死灰復燃的程度加大―――據預測，美國、歐洲和日本的金融機構在這次次級債務風波中的損失將達到2000億美元，因此美國股市出現了剛破新高馬上下跌的局面；在歐洲，德國和法國的工人聲勢浩大的罷工給其國家的經濟造成了很大的損失，因此，歐洲三大股市較之美國股市更弱。

　　3、人們對美國方式房市及第四度經濟放緩擔憂加劇―――一段時間以來，這方面的經濟數據幾乎沒有好轉過。

　　4、

中國經濟的政策面：年內最后一次加息呼之欲出―――加息幅度是否放大加大市場的看空情緒；另一方面，隨著價格的下跌，就國內現貨報價來看，似乎很難拉開升水距離，這嚴重打擊了市場交易的信心。

　　盡管如此，筆者指出以下幾點引起大家注意：

　　1、LME庫存一直在持續增加，然而近期其增加的幅度越來越少；

　　2、隨著價格的不斷下跌，預計中國的消費買盤將會自然而然地出現；

　　3、有傳言，CODELCO公司可能下調其產量預估―――此前，ICSG剛剛在最新的月報中指出，今年的1-8月，全球銅市場供應缺口達到258000噸―――全年同期為過剩38000噸。

　　4、技術上，滬銅跌破了自今年5月以來的區間下沿，而LME期銅交易行情仍在自5月17日來區域之內―――在6700之上獲得支撐。

　　5、LME期銅的總持倉量至上周五已增加到近25萬手。

　　建議：滬銅和滬膠觀望，滬鋅空單離場，燃料油多單持有。農產品：糖、甲酸和棉花觀望，大豆、豆粕、豆油、玉米、小麥多單減倉。(儲平)

　　◆ 交易策略

　　銅：觀望；

　　鋁：觀望；

　　鋅：空單離場；

　　燃料油：多單持有；

　　橡膠：觀望；

　　糖：觀望；

　　小麥：多單減倉；

　　棉花：觀望；

　　鄭甲酸：觀望；

　　大豆：多單減倉；

　　豆粕：多單減倉；

　　玉米：多單減倉；

　　豆油：多單減倉；

　　(西南期貨)