作為工業品的龍頭產品，自下半年起的黃金的走勢持續受到市場的關注。而在此輪經濟周期中，黃金價值再度被市場所關注并發現。而隨著流動性進一步的泛濫以及對于美元等貨幣的不信任感，最終導致了黃金牛市的再度噴發。市場的價值在此過程中快速的攀升，并在近期接近了歷史的高點，

　　貨幣體系對黃金價格的影響

　　黃金的價格在近一個世紀的歷程中，共經歷了三個主要的階段。而在這三個主要的階段中，黃金的價格的波動性與趨勢性也表現出了不同的特點。

　　在20世紀上半頁的金本位時期，黃金的價格一直處于較低的水平，而當時的貨幣供應量規模較小也黃金廉價的一個主要因素。

　　進入

　　但該體系隨著美元供應量的逐步增大而受到了懷疑。歸根結底，該貨幣體系的破產源自于對美元的不信任。根據“劣幣驅逐良幣“的經濟原理，眾國家與機構開始逐步拋售美元，購入黃金，最終導致了該體系的瓦解。而黃金牛市自此一發不可收拾。

　　此后，斯密松寧協議正式訂立，結束了貨幣與黃金的邦定關系，轉向自由浮動制，而全球自此以后對于貨幣的不信任感也加劇了。

　　黃金作為商品龍頭的地位穩定

　　作為商品的龍頭的黃金在過去的30年中，漲幅遠高于CRB指數。這也間接反映出黃金的保值功效。對于資金而言，在經濟向好以及流動性過剩的環境下，會著重考慮對于黃金的投資。

　　原油與黃金的攀比

　　原油與黃金的相繼攀高可能是這輪牛市行情中最引人注目的環節。而在歷史上，原油與黃金的攀比自上世紀70年代布雷頓森林體系瓦解之時，便已經開始演繹了。

　　在20世紀末開啟的這輪牛市中，黃金的走勢目前依然落后于原油，但我們相信，未來的油價與黃金價格最終會保持在一個相對平衡的價格。

　　對于原油與黃金之間平衡點的問題，我們通過價格的比較，得出了一個可以參照的規律。在過去的七年中，1盎司黃金與1桶原油的比價始終保持在10附近震蕩，這種比價的關系給予我們的指示是，目前的黃金價格依然有上漲的空間。如果以目前90美元/桶的原油計價，那么黃金的價格可能上升至900美元/盎司。