□ 本報記者 申林英

　　權威人士透露，商業銀行開展金融期貨結算業務有關規則近期已基本達成一致意見，將很快進入會簽環節，部分欲開展此項業務且準備充分的商業銀行有望獲得先行試點，這項突破性進展將意味著那些希望通過銀行結算的基金公司進場將無障礙。

　　按照中金所會員分層的設計框架，中金所會員主要分為全面結算會員、交易結算會員和交易會員三種，而允許商業銀行參加金融期貨的特別結算將有兩大好處：一是鑒于中金所下單均采用遠程交易的模式，商業銀行的網點優勢將有利于廣大客戶通過保證金存管銀行和有資格進行金融期貨結算的銀行之間進行實時轉賬；二是商業銀行的網銀系統安全性和商業銀行的信用基礎良好，將有利于基金等交易會員進行分倉，一旦這個《商業銀行從事期貨保證金存管業務和期貨結算業務管理辦法》出臺，基金等機構客戶進場無障礙。據了解，《關于證券投資基金投資股指期貨有關問題的通知》目前已經進入最后修訂階段，證監會期貨部和基金部將擇機予以頒布。

　　經過一年多的努力，目前關于股指期貨的各種準備工作已基本就緒。今年4月15日，新修訂的《期貨交易管理條例》正式施行后，證監會為平穩推出股指期貨進行了一系列規則的修訂，要求期貨市場加強基礎制度建設，不斷完善市場風險控制制度，如設立期貨投資者保障基金，建立投資者利益補償機制等，為股指期貨推出奠定了法制基礎。同時中金所與兩家

證券交易所、保證金監控中心等四家單位簽訂了跨市場監管協議，并承諾在各自職責范圍內，及時采取有效聯合監管措施，防范并及時查處跨市場操縱、內幕交易等違法違規行為，為平穩推出股指期貨做足風險防范工作。

　　隨著證監會主席尚福林9月份在大連出席達沃斯論壇時表示, “目前股指期貨在制度和技術上的準備已基本完成,但還要做好投資者教育等工作,將在條件成熟的時候適時推出。”于是坊間對股指期貨的時間表一再飽懷期待。10月21日和11月12日，22家期貨公司相繼亮相中金所兩批會員陣容，這使得中金所備戰股指期貨推進到即將進入實戰環節。同時，中金所在投資者教育方面也下足功夫，自去年10月底開展仿真交易測試以來，也標志著中金所的技術系統建設不斷深化，通過壓力測試、全景測試，對會員單位技術系統性能、容量、接入效率進行了摸底，并以“實戰演習”的方式生動地推進了投資者教育。據了解，目前中金所在集合競價階段可以處理2萬筆/秒的委托，1分鐘撮合時間內完成單邊100萬筆委托的集合競價撮合，相當于至少1.5萬億成交額，應可以滿足在集合競價階段峰值要求。

　　據中金所有關人士稱，按照“高標準、穩起步”的指導原則，中金所將進一步推進會員審核工作，成熟一家，發展一家，預計到12月中旬將至少發展60家各級會員才能容納并覆蓋全國各地的證券營業部。按照證監會期貨部副主任黃運成上月底在"中國金融衍生品大會2007"上透露的信息，初步統計期貨公司增資擴股完成后，金融機構主要是證券公司控股的公司將達到51%，而以證券公司控股為主的這種股東結構使“期貨公司實力顯著增強”，必將構建中金所會員結構中的骨干。據了解，由于各家銀行在股指期貨籌備進展方面參差不齊，管理層極有可能采取試點方式，讓部分準備充分者先行參與股指期貨結算業務，即使

商業銀行缺席，中金所也將可能委托全面結算會員承擔一部分特別結算會員的職責，因此，在當前市場“新興加轉軌”時期，股指期貨推出時機有一定的難度，但一旦平穩推出，將為市場提供了做空機制，改善了

資本市場結構，有利于多空雙方力量的平衡，增加市場自我穩定和自我調節機制。

　　為此，業內人士稱，除了商業銀行參與特別結算外，目前有待出爐的標志性節點事件還將有三：即包括基金公司、QFII和證券公司參與股指期貨有關問題的三大通知，一旦這些規則相繼明朗，交易會員將依次到位，屆時股指期貨備戰工作將臨陣以待，隨時準備開鑼鳴金。