范麗營

　　智利罷工7.7級(jí)地震引發(fā)人們對(duì)銅市供應(yīng)的恐慌，投機(jī)基金加大炒作，倫敦外盤瘋狂暴漲205美元，市場焦點(diǎn)從庫存的增加以及中國需求的季節(jié)性放緩等利空因素轉(zhuǎn)移過來，跌勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，但后期了解此次智利地震多數(shù)銅礦未受較大影響。而倫銅升幅過急，未能改變銅的整體走勢(shì)，估計(jì)短期在7300美元關(guān)口有較大阻力，有回調(diào)整理要求，反彈不會(huì)維持太久。

　　滬銅受倫銅走高的影響大幅跳空高開，盤面觸高61800一線，然隨后回歸理性，0712開盤61760元/噸,收盤價(jià)60300比前結(jié)算價(jià)60350漲280元；主力合約0801開于61800元/噸，收盤價(jià)60000，較前結(jié)算價(jià)59730漲270元。整個(gè)盤面成交量放大。因交割日成交尚可。

　　現(xiàn)貨市場無較大改觀，消費(fèi)仍低迷偏弱。庫存仍在持續(xù)增加，LME銅現(xiàn)貨貼水預(yù)計(jì)在20-50美元間徘徊。國內(nèi)現(xiàn)貨市場在60000元/噸附近成交略有轉(zhuǎn)好，但整個(gè)市場的看空氣氛并未消減，現(xiàn)貨上普遍表露出沮喪和無奈。前期我們分析的市場因素繼續(xù)作用于銅市基本面，低迷的消費(fèi)仍暫難開啟。

　　一是現(xiàn)貨的走低引發(fā)部分企業(yè)消費(fèi)給予市場些許支撐，但更多企業(yè)仍持觀望態(tài)度等待銅價(jià)進(jìn)一步回落。因信貸市場動(dòng)蕩重現(xiàn)的不安情緒加劇了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)獲利的憂慮。多數(shù)業(yè)者仍對(duì)后市看空，觀望心態(tài)較重。

　　二是下游消費(fèi)終端采購方式也變得理性，很少再盲目的買漲不買跌大批量采貨，而是采用更合理的分散式采購，不會(huì)大規(guī)模備庫，這樣在滿足需求的同時(shí)，也一定程度上規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是國家

宏觀調(diào)控力度影響逐漸顯現(xiàn)。近期央行頻頻出臺(tái)調(diào)控措施：9次上調(diào)

準(zhǔn)備金率、5次加息、6次發(fā)行定向央票、啟動(dòng)特種存款、開展窗口指導(dǎo)。前期的央行收緊銀根和上調(diào)準(zhǔn)備金0.5%的百分點(diǎn)至13.5%的舉措，有利于引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長，降低通貨膨脹壓力及持續(xù)較高的貨幣流動(dòng)性壓力。從目前來看，調(diào)控效果初步顯現(xiàn)。現(xiàn)貨商反映貸款難度增加，采購資金不到位，企業(yè)的購買能力嚴(yán)重削弱。這對(duì)旺季不旺的現(xiàn)貨市場更是雪上加霜，消費(fèi)需求難見起色。

　　卓創(chuàng)觀察：短期銅市在無重大利好消息的支撐下很難走出大幅上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，中長期仍是震蕩下行為主。近期基本上維持在60000左右波動(dòng)。