5、燃料油現(xiàn)貨和期貨價格價差

　　截至11月9日燃料油期貨和現(xiàn)貨價差為-28元/噸，比上周下降28元/噸，歷史價差波動范圍為，-320-170。價差處于中下水平。現(xiàn)貨價格的高企一定程度上支撐著期價。后市除非現(xiàn)貨大幅回落，否則期貨價格下跌空間不大。

　　6、滬油和原油的比價關(guān)系

　　從圖上可以明顯看出，從04年9月以來，滬油和原油的比價一直維持在40—55之間波動。截至11月9日的比價為40.07，處于低位水平。

　　廣東地區(qū)是我國燃料油的消費(fèi)重地。該地區(qū)電廠對普通180燃料油需求銳減，其主要原因是：

　　1、國家對GDP能耗嚴(yán)格要求。

　　2、對電廠的補(bǔ)貼不到位。

　　3、大量柴油機(jī)電廠倒閉

　　4、以往柴油機(jī)電廠對普通180燃料油的需求大約70-80萬噸/月，目前最多只有10萬噸/

　　可見燃料油的消費(fèi)正在逐漸萎縮。市場份額一部分正在逐漸被國內(nèi)外的調(diào)和油取代。燃料油的被動性跟漲格局仍將持續(xù)一段時間。

　　綜上可知，在美圓持續(xù)貶值、低庫存、對取暖油供應(yīng)的擔(dān)憂及國際投機(jī)資金的推動下，原油價格仍有上升動能。但由于國內(nèi)燃料油消費(fèi)的低靡，滬油的被動性跟漲局面仍將維持一段時間。操作上803滬油合約短期圍繞3750-3950之間區(qū)間整理，后市仍有被動跟漲動力，可以3750為止損，在3750-3800之間逢低做多。

　　中瑞金融