圖37 原油走勢情況圖

　　黃金目前也開始擺脫次級債危機(jī)開始反彈，未來黃金仍舊能保持高位運行，最近黃金價格創(chuàng)出25 年來歷史新高，突破830美元。強(qiáng)勢格局呈現(xiàn)。美國原油最近也突破了前期高點，沖上100 美元指日可待。這將有效刺激同樣作為基本資源品銅價后期的蓄勢上升。目前宏觀基金都將黃金和原油作為規(guī)避通脹的2大有效手段。

　　五、綜述&操作建議

　　綜述，倫銅由于庫存快速持續(xù)上升，現(xiàn)有價格存在進(jìn)一步下跌的可能。只有美國經(jīng)濟(jì)指數(shù)逐漸好轉(zhuǎn)和生產(chǎn)商消耗掉上半年隱性庫存重新入場備貨后才可能出現(xiàn)新一輪上漲的基本面。滬銅雖然庫存能夠穩(wěn)定，但是目前現(xiàn)貨市場的相對充裕以及現(xiàn)貨商普遍的觀望態(tài)勢使得現(xiàn)貨貼水行情得以延續(xù)，受我國進(jìn)一步宏觀調(diào)控預(yù)期的影響，國內(nèi)不少企業(yè)對于消費需求持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。目前投資者對未來美國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢普遍呈悲觀態(tài)度，消費不旺，宏觀基金撤出金屬市場，只有商品基金追逐趨勢，預(yù)計銅價短期還將震蕩下行。

　  鑒于我國經(jīng)濟(jì)增長的剛性需求持續(xù)存在，銅消費不會存在大幅度下降。然而銅冶煉商由于不斷升高的TC/RC費用，會在一定程度內(nèi)減產(chǎn)以維持利潤。因此，中期銅價仍然看漲。短期內(nèi)，倫銅庫存還沒有大幅度提升，反觀現(xiàn)貨在期貨價格大幅下挫時仍能出現(xiàn)升水行情，因此可以判斷國內(nèi)基本面較之國外更為樂觀些。然而隨著倫銅的進(jìn)一步走低，目前看來仍然難逃跌勢命運。

　　從技術(shù)上來看，倫銅短期仍然會慣性下滑，但是6800-6900 是下周倫銅下跌可能的反彈位，。Kdj、RSI指標(biāo)顯示倫銅仍然處于弱市區(qū)間，但已經(jīng)出現(xiàn)超賣跡象，隨時可能反彈，但反彈力度不容樂觀。滬銅目前破位，下周可能走勢跟隨倫銅逐步下探，但60000左右是重要心里支撐位，一旦破位，則跌勢洶洶，首先考驗58000 關(guān)口。估計價格在58000-60000 之間。

　　在價格下跌到60000以下，是跨年度戰(zhàn)略建倉買入點，可以考慮逐步建倉。但是價格仍有可能存在進(jìn)一步下挫的可能。在調(diào)整過程逐步把握建倉機(jī)會。

　　滬鋁目前呈現(xiàn)和倫鋁相背離的獨立行情。倫鋁本周逐步突破前期盤整，在2600 之間進(jìn)行平臺構(gòu)筑，積蓄上行動力。滬鋁在本周窄幅整理，目前在18600左右進(jìn)行平臺構(gòu)筑，窄幅波動。目前仍然存在下行壓力，但短期呈現(xiàn)相對強(qiáng)勢格局。

　　在目前的行情中，投資者可以考慮買鋁拋銅的銅鋁套利方案來操作，規(guī)避單方面價格風(fēng)險。目前看來，鋁強(qiáng)銅弱，一旦基本面走強(qiáng)，鋁價上升態(tài)勢要大于銅價。一旦銅價繼續(xù)下行，鋁價短期內(nèi)下行空間和動力相對有限。但此方案需要密切關(guān)注銅鋁走勢的強(qiáng)弱來執(zhí)行。

　　中大期貨 王鵬蓁