本報記者 黃嶸

　　雖然QFII（合格外機構投資者）參與股指期貨的相關規定還沒有最終定稿，但其參與股指期貨的熱情卻非常高漲。據一些期貨公司介紹，QFII早已為股指期貨展開了調研工作，其中最重要的一項就是忙著為股指期貨的下單通道踩點布局。

　　與此同時，很多期貨公司在吸引QFII上也表現得十分積極。據介紹，有的期貨公司已經開始為QFII代理參加中金所的股指期貨仿真交易；有的期貨公司則已經開始同QFII的資金托管銀行進行QFII資金的劃轉測試和模擬。

　　據國內一些已經接待QFII調研的期貨公司介紹，目前QFII對于期貨公司下單通道的選擇主要有兩種：一是根據其在

證券市場上的托管銀行的推薦；二是直接就通過在證券市場上下單的證券公司旗下的期貨公司。對于在國內只有一個辦事機構的規模較小的QFII，在選擇股指期貨的通道上基本都只能依賴于其托管銀行的推薦。據一家總部在法國的QFII介紹，它們就是先由托管銀行介紹，圈定了幾家有股指期貨結算業務資格的期貨公司之后，對這些期貨公司進行實地探訪，再通過類似于招標的方式確定。

　　另據上述期貨公司介紹，QFII在踩點布局時，最看重兩項指標：一是資金的安全性；二是下單跑道的速度。在資金安全問題上，QFII最擔心的是期貨公司如果發生穿倉事件導致最終破產，QFII在其中的資金是否也會受到牽連；權益將有誰來保障；損失由誰來賠償。雖然中金所目前采用的聯保制度會將資金風險問題降至最低，但據上述來自法國的QFII人士介紹，其在選擇時還是對那些背后有雄厚資金實力大股東的期貨公司更感興趣，期貨公司股東對期貨公司業務支持的程度也是QFII的一個重要參考指標。

　　而在下單速度問題上，據介紹，QFII主要是看期貨公司的技術設備。“很多QFII都向我們提出拉專線的要求。即使不拉專線，QFII也要求我們必須提供給它們足夠大的帶寬。”一期貨公司技術部負責人說道。

　　雖然QFII的這一踩點行動已經持續了較長時間，但由于很多政策的不明朗，其籌備進展也只能停留在此層面上。其中最實質性的障礙是QFII與期貨公司之間合作的合同范本仍然缺乏。據介紹，此前一家廣東的期貨公司曾經草擬過一份同QFII的合作合同，但由于還需涉及英語版部分，另外QFII參與股指期貨的限制還未最終確定，這種私下草擬合同的可行性不大。

　　“因為政策不明朗，現在同QFII談好的各種條件如果將來與政策不符的話，還要重新再交涉談判。”一期貨公司負責人說道。據介紹，屆時相關監管層應該會出臺相關的合作合同的規范文本。

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