范麗營

　　倫LME期銅周二收低1.6%,未能重返7,000 美元關口,因預期在中國需求放緩的情勢下,庫存將進一步增加。LME三個月期銅收低10美元,報每噸6,930美元，場外最高至7032美元/噸，最低探至6860美元/噸，以6966美元/噸報收。成交量為83028手，未平倉合約增倉2870手至245763手，現貨貼水38美元上漲4美元。庫存增加1675噸至177875噸。

　　由于前期銅市跌幅過大且下跌速度過快，導致殺跌動能暫有所枯竭促使技術面出現向上修正要求，滬銅超跌反彈，現貨銅的高升水也給銅價拉升，近月合約0711開盤59300,收盤價60410較昨日結算價相比漲680；主力合約0801開于59430元/噸，收盤價59770，較前結算價59200漲570元，但總體表現一般，沒能通過上觸60000點和5日均線來檢驗反彈力度，因而預計此次反彈力度有限。目前滬銅支撐位57500，壓力位5日均線61200點附近。

　　現貨市場升水150-250/噸，長江現貨報價在60600-60750，漲525元/噸；上海現貨60450-60580，漲 190元/噸。出于對加息預期以及進一步出臺宏調措施的擔憂，國內金屬市場人氣也極度疲弱，據筆者了解，近期雖然銅市升水幅度很高，但電解銅多廠家惜售不出，部分廠家更是限制每天的出貨量，貿易商反映拿貨比較困難。但也有貿易商急于出貨。銅市再度變得難以預測。貿易商反映今日小戶成交尚可，但大單不多。

　　究其原因：

　　一是現貨的走低引發部分企業消費給予市場些許支撐，但更多企業仍持觀望態度等待銅價進一步回落。因信貸市場動蕩重現的不安情緒加劇了投資者對經濟和企業獲利的憂慮。多數業者仍對后市看空，觀望心態較重。

　　二是下游消費終端采購方式也變得理性，很少再盲目的買漲不買跌大批量采貨，而是采用更合理的分散式采購，不會大規模備庫，這樣在滿足需求的同時，也一定程度上規避了風險。

　　三是國家

宏觀調控力度影響逐漸顯現。近期央行頻頻出臺調控措施：9次上調

準備金率、5次加息、6次發行定向央票、啟動特種存款、開展窗口指導。前期的央行收緊銀根和上調準備金0.5%的百分點至13.5%的舉措，有利于引導貨幣信貸和投資合理增長，降低通貨膨脹壓力及持續較高的貨幣流動性壓力。從目前來看，調控效果初步顯現。現貨商反映貸款難度增加，采購資金不到位，企業的購買能力嚴重削弱。這對旺季不旺的現貨市場更是雪上加霜，消費需求難見起色。

　　消息面上：

　　秘魯罷工結束，秘魯礦業也表示礦產全部產能運轉正常。

　　據莫斯科11月13日消息，哈薩克斯坦國家統計機構周二報告稱，該國1—10

　　月氧化鋁產量較去年同期增長0.3%至128.2萬噸。精煉銅產量較去年同期下滑6.5%至325，377噸。1—10月鋅產量較去年同期下滑2.2%至296，765噸.

　　據利馬11月13日消息，秘魯政府周二稱，該國今年9月的銅產量為104,257噸，較上年同期增加22.4%。數據還顯示，該國9月的鋅產量為114,640噸，較2006年9月的鋅產量增加了15.3%。秘魯9月白銀產量則同比增加17.9%至328,202千克，同期黃金產量則下滑8.9%至14,996,698克。

　　本網觀察：銅價難擺脫長期震蕩走勢，需求問題將繼續主導銅價的中期跌勢。而大規模消費接盤仍不多，市場利好消息銅價仍很難走出大幅上揚的行情，如果倫銅能破位7000美元的話，則滬銅多空雙方繼續測試60000一線，明日有望延續反彈，但預計力度不大，短期應繼續在60000一線震蕩。