銅：LME銅暫時止住跌勢，反彈收于6966點，盤中曾一度收復7000點關口，但尾盤依然沒能收在7000之上，顯示反彈動力依然不足。銅價跌破7900-8200震蕩區間后將經過一段震蕩期，目前已處于這波上漲的最底部，6700-7000區域將可能會有較強支撐出現，但是長期來看銅價仍有可能會向下試探尋找并確認底部。LME現貨已出現貼水狀況，這使得市場對于中國需求狀況的擔憂更加劇烈，不斷有傳言稱中國在未來幾個月的進口將可能下降。建議保持震蕩思維。

    

    鋁： 在麥格理印度商品會議上，Ashapura Minechem指出銷往中國的鋁土合同銷售在07-08年將從06-07年的127萬噸增加至500萬噸，在08-09年進一步增加至650-700萬噸。公司的銷售價今年迄今約為25美元/噸的離岸價和25美元/噸的運費，導致中國的到岸價為50美元/噸。由于現貨運費上升至75-80美元/噸，并且鋁土市場緊張將使得08-09年的銷售價或許會上升至35美元/噸的離岸價，中國的到岸價達到110-115美元/噸。處于這個水平，中國的鋁土進口商相對于今天的氧化鋁價格將會損失大量的利潤。LME鋁價變化不大，收于2583點，在3個月來的高點附近盤整，價格已近一周時間都維持在2600點平臺之上。有消息稱正在研究將原鋁出口關稅增加至15%。后市建議觀望。

    

    鋅： LME鋅小幅整理收于2650點。國內鋅價相比于LME價更弱，目前價格已為滬鋅開市交易以來的最低點，前日以跌停價格收盤后昨日繼續下探，主力月份跌幅近3%，今日上午的反彈亦沒能有效，該價位已經是冶煉商成本臨界點，往下則將開始虧損。市場有傳言稱明年一月將會取消0#鋅

出口退稅，同時有可能征收5-10%的關稅，給內盤價格帶來一定的壓力，同時該消息對LME價格提供短期支撐，使得國內出口更加無利可圖。LME價格擊破2700點支撐，后期將繼續向下看空，新一個下跌通道的打開；向上將在2850附近受到阻力。鋅價的中期弱勢沒有改變，跌破支撐位后將看空后市。建議國內繼續持有空頭。

    

    西南期貨 研究部 賈錚 021-68400776、68400038*8025

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