周五倫銅加速下跌，期價盤中達到7千元支撐位，庫存增加近二千噸，現貨貼水擴大到20美元之上，技術上看弱勢明顯。周五滬銅庫存同樣增加，說明中國同樣進入淡季，現貨供應寬松。從庫存方面說中國和西方都出現供應過剩，而從現貨升貼水來看，倫敦現貨年內首次轉為貼水，并且在擴大，說明供應格局轉變，下跌壓力加大，但滬銅在此已轉為升水，說明得到消費買盤的支撐。預計今日國內可能達到進口比價之上，但在這個季節，國內買盤應該是零星和無法持續的，因此對倫銅的支撐有限。技術上看，倫銅7千一方面是重要的心理位，另一方面是周布林下軌支撐位，加上遠離5日線，可能又會產生震蕩。中期目標來看，7千只是一個震蕩位，而破了7150以后下檔支撐在6800一線，從目前西方經濟較去年更為疲軟，以及目前淡季剛剛開始看，從空間和時間上都還有很長的路要走。

　　滬銅今日期價表現極弱，開盤直接大幅跳空低開，早盤保持小幅震蕩下行，增倉劇烈，說明在此在新多開始逢低買入，但未能維持價格，午盤后期價大幅跳水，達到接近跌停的位置，收于半年來的低點支撐位6萬之下。從比價看，今日比價在8.62，較前日滯跌，但仍未能達到進口比價。從現貨來看，今日現貨報升水400元以上，說明現貨有一定支撐，期價的下跌可能有點過度。技術上看，今日期價增倉破6萬關鍵支撐位，空頭力道很猛，但一方面短線看期價離均線較遠，另一方面6萬是半年以來的低點支撐位，價格在此很可能會有所震蕩。操作上空頭短線換手，反彈拋空，等待5日均線下行，不追空，但中空堅持。

　　倫鋁周五價格略回落，仍然維持在2600之上波動，現貨貼水收縮到50美元之下，期價仍有震蕩上行動力。但滬鋁上周現貨在快速反彈之后重新回落，今日現貨繼續下跌，帶動期價回落，持倉減少，期現價差仍然較大，交割前期價還有回落靠近現貨的要求，但總的來說仍屬窄幅震蕩格局，市場機會不大。操作上少量短空，急跌平倉。

　　周五倫鋅收跌于2720美元，成交量僅2萬余手，庫存繼續增加近千噸，現貨升水維持。目前期價于2700之上暫時維持。目前庫存持續增加，價格和升水的穩定應該是暫時的。對于中國提高出口稅的傳聞，筆者認為中國目前處于進口周期尚且不能支撐價格，則出口推遲更是對當前價格沒有影響。技術上看，期價受壓制在大頭肩頂的頸線2800之下，反復考驗2700支撐，弱勢維持。短線看，昨日收盤價創出新低，10月2日的放量收陽形成的支撐已被否定，目前期價沿5日均線下行，期價隨時可能破位出現加速下跌，空頭不變。滬鋅庫存也保持增加，現貨壓力巨大。今日現貨報價繼續大跌，期價則下跌至接近跌停板，持倉減少，說明多空都主動平倉，但空頭仍占主動，只是下跌過猛期價會有所震蕩。從價差結構來看，遠月保持領跌，近月升水擴大，期價有震蕩要求。操作上中線空頭堅持，由于今日跌幅過大，可能有所震蕩，反彈繼續拋空。

　　鄧宏