國際市場： 道瓊斯紐約消息，受與期權(quán)交易相關(guān)的投資者在12月期權(quán)即將到期之際進場拋售的影響，周五ICE原糖期貨價格小幅收低。當天3月合約以10.03美分報收，全天跌幅為12個點，5月合約以10.23美分報收，全天跌幅為10個點。 盤面上，早盤的時候投機商和地方散戶進場買盤，但是僅能把價格推上10.12美分，因無力達到之前創(chuàng)下的10.22美分的高點，投機商進行了清算操作，糖價隨即下跌。

    國內(nèi)市場： 今日鄭糖減倉回落。SR805以3900元低開，短暫沖高上摸3908元之后快速回落。在3880~3900元區(qū)間橫盤多時，午后繼續(xù)走軟最低下探3861元，尾市收盤于3866元。成交量有所萎縮，為477862手。持倉減少3146手，余373216手。 南寧產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價基本穩(wěn)定，陳糖保持3590元不變。新糖稍微下調(diào)報價到3630~40元左右。

    結(jié)論： 今日鄭糖回吐上周五的漲幅，現(xiàn)貨價格疲軟和國際糖價回調(diào)對期糖構(gòu)成壓力，總持倉再減一萬五千手，部分多頭已經(jīng)離場。盡管CFTC公布基金凈多持倉繼續(xù)增加，但糖價走勢仍較為疲弱，看來供應(yīng)過剩的壓力可能比預想的還要沉重。原油上漲給大豆、玉米等具有生物

能源概念的商品帶來很大活力，而食糖的表現(xiàn)則相當另類。不過，作為全球最大的甘蔗種植國巴西來講，食糖和乙醇生產(chǎn)各占一半比例的做法已經(jīng)延續(xù)多年，由于產(chǎn)能的限制，即使增產(chǎn)乙醇也不會造成食糖產(chǎn)量大幅減少。況且，巴西甘蔗種植面積還有擴張的余地，短期內(nèi)不存在乙醇和食糖爭奪原料的問題。而其他國家出于成本和技術(shù)上原因暫不具備大規(guī)模使用甘蔗生產(chǎn)乙醇的能力，所以只要糖料作物種植面積不大幅縮減就難以改變食糖供應(yīng)過剩的局面。這是與大豆、玉米等生物能源作物不同的地方，所以糖價受油價影響相對較小。

     國內(nèi)由于不存在甘蔗生產(chǎn)乙醇的問題，全部甘蔗都要制成食糖來銷售，所以甘蔗種植面積的擴大就意味著食糖產(chǎn)量的增加。至于與其它農(nóng)產(chǎn)品價格的比價關(guān)系應(yīng)促使糖價上漲的做多理由則是混淆了食糖和甘蔗的關(guān)系。食糖是以甘蔗為原料的工業(yè)品，近年來主要甘蔗產(chǎn)區(qū)都由地方政府制定甘蔗收購價，所以糖價漲跌對蔗農(nóng)影響不大，目前實行的甘蔗收購價與當?shù)仄渌�作物相比�?jīng)濟效益比較理想。這樣看，食糖走軟主要還是由于供需形勢所決定的，穩(wěn)定糖價的關(guān)鍵因素在于收儲政策應(yīng)盡早明朗。