周LME期鋅庫存增加幅度有所減小，令位于2700美元關(guān)鍵心理價位的期鋅獲得支撐，并一直保持在2700-2800美元之間窄幅波動調(diào)整。國內(nèi)鋅市對倫鋅能否持穩(wěn)于2700美元以上尚不確定，并且市場中不斷有傳聞國內(nèi)0#鋅錠將取消出口退稅5%更有可能增加5%-10%的關(guān)稅（意味著不斷增加的產(chǎn)能將更 多的在國內(nèi)消化），此消息在目前狀態(tài)下很敏感，讓本來就處于看空氣氛下的上海鋅市雪上加霜周繼續(xù)延續(xù)跌勢，現(xiàn)貨鋅價跌至23000元/噸以下，滬期鋅主力月周四曾跌停。 在國內(nèi)鋅價下跌過程中，從25000元起就開始有抄底補庫現(xiàn)象，23000元附近又出現(xiàn)抄底補庫，因鋅價不斷走低補貨者屢次被套，但市場成交并未受到影響一直十分活躍，由于現(xiàn)貨鋅較當(dāng)月期鋅0711賣價貼水?dāng)U大至 600左右，利于買現(xiàn)貨拋期貨，可能存在買現(xiàn)拋期的投機消費行為。隨著對倫鋅暫獲支撐的確定，上海鋅市即展開試探性反彈，周五重返23000元/噸附近，冶煉廠也出現(xiàn)惜售觀望心態(tài)，市場中流通的鋅錠有所減少，特別是可交割鋅錠。滬期鋅在下探過程中，接連兩次跌停迫使多頭不斷砍倉，下跌繼續(xù)加速，空頭能量等到一定的釋放。廣東鋅市相對于上海市場則顯得平淡。 本周原油黃金繼續(xù)大幅走高，而美元加快下跌，盡管本次降息剛剛過去，市場已在預(yù)期下一次降息。通脹壓力不斷增大。面臨衰退與通脹的兩難，令美元加速下跌對金屬的支撐作用不再。相反，股市的下跌對金屬影響明顯，說明對經(jīng)濟的擔(dān)憂已成為金屬市場的主導(dǎo)因素。 倫鋅繼續(xù)出現(xiàn)庫存的大量增加，增加地區(qū)仍然來自鹿特丹和迪拜兩地，主要來自歐洲，應(yīng)該是消費減少帶來的庫存回流。但倫敦現(xiàn)貨由大跌前的貼水反而轉(zhuǎn)為小幅升水，考慮到臨近交割，可能一方面是價格到2700的技術(shù)性平空，另一方面是交割前空頭的主動移倉。由于兩周以來總庫存由6萬噸增加到8萬噸之上，現(xiàn)貨升水是不可靠的，關(guān)注交割前市場出現(xiàn)劇烈變動。 從比價方面看，本周滬鋅大幅下跌，周五比價達到8.2左右，結(jié)合加稅傳言，不排除滬鋅有快速達到出口比價，并搶在加稅之前集中出口的可能。按倫鋅2700靜態(tài)計算，滬鋅8的出口比價，則滬鋅可能達到的低點在21600。