銅持倉量仍然很高，但低于5月底和6月初時的水平。最近幾周，價格總體上在下跌，而持倉量時上時下，顯示有新空和多頭了結跡象。過去一周里似乎主要是新空建倉。

　　圖：銅價格和持倉量

　　鎳持倉量在5月至8月中旬期間價格崩塌的時候急劇增加(指出有大量的新空建倉)。持倉量隨后在9月中期價格反彈的時候下降(有一些空頭平倉)。持倉量自那時以來小幅上升，而價格橫向移 動。這似乎暗示著新多和新空均在行動。

　　圖：鎳價格和持倉量

　　我們意外的是價格如此強勁的反彈，特別是鎳市場的基本面仍然疲弱，很少見到需求回升的信號。然而，由于在價格下跌期間建立了如此大量的空頭，下跌的趨勢正變得有限，空頭平倉將會使價格保持穩定。

　　圖：鋅價格和持倉量

　　鋅價格在2006年晚期達到頂點之后價格嚴重下跌，在今年5月初價格反彈至第二個頂點。自5月份的頂點，持倉量總體在上升，而價格下降，指出大量的空頭建倉；鋅在一定程度上已經受到了2008年過剩預期的影響。在9月份和10月初空頭平倉增加之后 ，鋅價格再次下滑，然而持倉量急劇增加。在LME年會期間鋅的看空情緒占了主導地位，鼓動更多的拋空。

　　圖：鉛價格和持倉量

　　鉛價格和持倉量自今年初以來均急劇增加，指示大量的多頭建倉。在過去一個月，價格和持倉量有著緊密的相關性，暗示著新多頭的建倉中點綴了一些多頭的獲利了結。

　 嘉益公司