文華財經（編輯 蘭蘭）--本周（11.5-11.9），鄭糖期價承壓整理，小幅收高。主力SR805合約小幅高開于3880元/噸，最低下探3838，最高至3939，收于3924元/噸，較上周收盤上漲52點。本周交投比較活躍，共成交3516068手，同時增倉1290手至376362手。

　　NYBOT原糖期貨走高，主力3月合約開盤9.93美分/磅，最低下探9.89后大幅反彈，截至周四最高為10.20，收于10.15美分/磅，較上周收盤上漲0.21美分。本周交投比較活躍，截至周四共成交178480手，同時減倉1517手至435624手。

　　國際糖業組織（ISO）周四表示，全球糖市供應過剩的局面尚未出現緩解跡象。ISO預計將在11月15日公布的報告中對2007/08榨季的全球糖供需數據進行首次修正。ISO8月份預估全球糖產量將較消費量高出1080萬噸。 ISO稱，目前的初步數據顯示，糖市供應過剩的局面將持續。ISO在報告中補充稱，全球可用于出口的糖數量遠遠高于進口預期，國際糖價仍將繼續承壓。

　　英國糖業分析機構Czarnikow的主管周二表示，國際糖價不會從目前的較低水準反彈，因全球糖供應過剩的局面將持續到2009年。屆時印度將與目前產量過剩的局面正好相反，因受糖價低迷影響，印度種植戶在可能的情況下料改種其他作物。聯合國糧農組織（FAO）周三表示，預計2007/08年度全球糖產量料增長2.7%至1.691億噸的新紀錄水準，而消費量可能增長2.3%至1.570億噸，在2007/08年度剩余的時間里，全球糖價將維持弱勢。此外，據悉波蘭今年甜菜產量將超過1200萬噸，同時糖產量亦將高于去年，這也將對當前的糖價構成壓制。

　　據俄羅斯貿易和經濟發展部的公告，2007年12月份俄羅斯將把原糖進口關稅從2005年11月份--2007年11月份期間的140美元/噸提高到220美元/噸，2005年1--10月份俄羅斯曾對外國產原糖征收164美元/噸的進口關稅。按照俄羅斯政府不久前出臺的新政策，2007年12月份--2008年5月份期間政府將視ICE糖市原糖期貨價格的變化對外國產原糖征收220--270美元/噸的進口關稅。這將減少后期俄羅斯對于原糖的進口，使國際糖市面臨更大的供給壓力，進一步使國際糖價承壓。

　　此外，由于預期明年全球市場糖產量將會下降，巴西中南部明年產量料將增加，2008/09榨季甘蔗產量料提高10%-12%。其中，60%的甘蔗作物將被用于乙醇加工，40%的甘蔗被用于榨糖。這將給下榨季糖的減產帶來一定支撐，進一步壓制遠期糖價反彈。

　　然而，FAO也表示，除巴西外所有主要糖產國的國際糖價均低于生產成本，這給當前國際糖價提供了一定的支撐，下跌空間有限。此外，據巴西糖業和酒精巨頭Cosan公司CEO稱，2007/08榨季全巴西的食糖出口量可能僅達到2000萬噸，較上榨季下降50-100萬噸，這也為國際糖價的下滑提供支撐。

　　國內，據悉2007／2008榨季廣西甘蔗種植面積比上一榨季增加了100多萬畝，達1388萬畝。糖業界人士認為，不考慮自然災害導致減產的因素，新榨季廣西入榨甘蔗將達6329萬噸，產糖800萬噸左右，與上個榨季產量相比增長13％左右。大量的新糖供應使國內糖價承壓，近期，國內現貨價格有所下跌。

　　廣西南寧邕寧區各糖廠今年加大了扶持優惠力度，及時出臺扶持優惠政策，鼓勵農民種植秋植蔗，為繼續擴大甘蔗種植面積、提高甘蔗產量打下良好基礎。當前，廣西欽北區掀起甘蔗種植新熱潮，提出了“奮戰200天，增加10萬畝”的甘蔗發展目標。同時，海南甘蔗今年豐收，且近期出現運力告急的現象，壓制國內糖價走高。

　　本周，國內各產區現貨價小幅下調，周五南寧陳糖站臺價3580-3590元，新糖3660，柳州陳糖3570-3580，新糖3610，來賓3560-3570，烏魯木齊3500，南華集團3580，鳳糖集團新糖3620-3630，東糖陳糖3580；貴港倉庫價3630-3650元，昆明3550，廣通3480；欽州船板價3630元。

　　美糖3月本周大幅走高，期價于10.20美分一線遇阻小幅回落，顯示上方10.20-10.50美分區間壓力明顯。周線上，下跌趨勢完好的中長期均線系統仍舊壓制期價，期價短期內很難出現大幅上漲。然而，下方10美分關口和中長期均線系統的支撐明顯，期價下跌乏力。預計后市期價仍將于10美分一線震蕩整理。

　　鄭糖805合約期價繼上周大幅破位下跌后本周承壓整理，小幅收高，上方中長期均線系統壓力明顯，期價反彈乏力。但下方3850點一線的成交密集區支撐明顯，期價后市將繼續3800-4000點區間整理態勢。

　　近期以輕倉短線為主。

　　弘信期貨研發部 徐祉輝