文華財經（編輯 蘭蘭）--周四鄭州白糖未受隔夜NYBOT繼續跳漲的影響，主力5月合約跳低16元以3885元開盤，探低3863元，午市2點盤升至全日最高點3913元，終盤以3895元報收，較上個交易日收盤價下跌6元。成交51萬手，持倉40萬手，減1.1萬手。

　　

　　周三ICE美國＃11原糖連續第二天跳空高開，加速漲至4日以來的高點。當天原油價格早市逼近99美元/桶、美元對歐元繼續走弱、CRB商品期貨指數再度創歷史新高，這些都促使基金和投機商放量做多；盡管如此，上方生產商的拋售使糖的漲幅相當有限。公開叫價盤3月合約收于10.15美分，全天漲幅為10個點；5月合約收于10.34美分，全天漲幅為11個點。

　　

　　消息面上，聯合國糧農組織周三表示，目前國際糖價過低，除巴西外無法與大部分國家的生產成本相抵，而且，美元對幾個出口國貨幣的走弱進一步加劇了低糖價帶來的負面影響。但是，隨著玉米價格的上漲，玉米糖漿的替代性減弱，食糖可能會奪回一部分市場份額。

　　

　　巴西中南部地區已經進入榨季尾市，而

墨西哥糖廠已完成了開榨前的機修工作，07/08榨季即將開榨。巴西圣保羅甘蔗工農聯盟表示，基因改良的蔗種確實大大的提高了糖份，不過政府對這些品種的認證還需要10年的時間。

　　

　　據巴西糖業和酒精巨頭Cosan公司的CEO稱，2007/08榨季全巴西的食糖出口量可能僅達到2000萬噸，較上榨季下降50-100萬噸。出口量下降的主要原因是今年巴西生產商將生產重點放在酒精生產上，酒精的用蔗比例高達55%，高于上榨季50%的水平。此外印度在巨大的過剩壓力下大量出口，擠占了巴西部分市場，這也是巴西出口減少的原因之一。2007/08榨季中南部的甘蔗產量預計達到4.15-4.2億噸，高于06/07榨季的3.8億噸。預計2008/09榨季中南部甘蔗產量仍可望增產10%。

　　

　　報道稱，去年巴西211家擬建糖廠中，有105家已開始動工興建，41家已投產，但仍有65家處于初步研究當階段，據稱這其中可能有部分建造計劃將會流產。

　　

　　國內批發市場糖價既沒有延續昨日的漲勢，對外盤昨天的反應也是心有余而力不足。舊糖不多的實盤使得內力欠缺的711大幅回轍，期貨市場的空頭在關聯市場的壓制，令遠期合同買入人氣十分稀薄。不過，客觀地說，目前新糖價格下行空間十分有限。打壓批發價格的目的無外乎就是想反手做多，以應付期貨上龐大的賣空頭寸及虛盤部位。如果缺乏實盤，再強的空頭越大的持倉，都會陷入大連大豆一樣的被動。

　　

　　油價乃萬價之基。原油上漲對于原糖有著側面的支持。但在原糖今年走勢表現中，原油上漲或者下跌的波動對原糖的影響不象對其他商品那么大。品種的性格及基礎因素構造的不同決定了兩者之間的走勢的差異。因此，如果上漲或者下跌偶合時，評論若要附和，系統認識上總有缺乏連續性的感覺。

　　

　　這種差異在昨天的外盤中表現得尤為突出。伴隨著原油再創新高，所有其他商品紛紛上漲。而紐約原糖看起來也象是跟風，而且以再次跳高的方式開盤。當原油主力12月期貨漲上98.6美元時，油價由場內交易的上漲轉到電子交易時段的下跌。引發油價下跌的并不是恐高癥，而是接續時段美股的暴跌，及由此對于經濟前景的憂慮。不斷攀高的農產品也夢魘一般跟風回落，而原糖似乎不為所動，基本守在日內高位。形態上，原糖的底部不斷抬高，但要繼續上漲，主力3月前期10.30美分將是一道技術難關。由于目前油價高企，全球投資者，包括基金正在尋求下一個投資組合。隨著

原油價格的接近100美元，無疑投資組合中涵蓋的商品將增加生物

能源，如糖、玉米和油菜籽。油價高漲是把雙刃劍，它對糖價有提振作用，加劇通脹提高糖價，但使人們對經濟前景擔憂，并加重了糖的運輸費用。

　　

　　中財期貨研發中心：張敏杰