近日市場熱傳：黃金期貨將在11月15日或19日于上海期貨交易所上市交易。

     10月27日，上海期貨交易所理事長王立華公開表示，目前上期所正在積極地為黃金期貨上市做各項準備，時機成熟將推出。有消息人士透露，10月30日中國證監會已經發文上期所督促黃金期貨的上市工作，"月中上市板上釘釘"。而截至發稿前，上期所并未對上市具體時間發表明確意見。

     黃金期貨作為一個兼具商品期貨和金融期貨屬性的交易品種，其特殊性一直為市場關注。而黃金期貨究竟何時上市，有關上期所與上海黃金交易所的場地之爭等等問題仍構成市場疑問。

     倉促

     "一切工作似乎都顯得有些倉促，"一位期貨從業人員如是說，"目前黃金期貨的合約規格、交易規則等都還沒最終確定，投資者教育也沒展開培訓，月中推出很有'強上弓'的嫌疑。"

     據了解，10月底，已經有多家期貨公司組織了有關黃金期貨相關知識講座。一時間黃金期貨似乎奪去股指期貨光芒，各家公司擔當起教育投資者的角色。"黃金期貨先于股指期貨上市已經是監管層的決定。"多家期貨公司坦言。

     上述從業人員表示："年內必須上市，或者本月上市，主要是監管層的意見，作為上期所顯然有些準備不足。"

     上期所研究中心曹越則表示，黃金期貨的合約及相關規則向社會公開征求意見后，收到各界反饋意見。目前正在對意見進行匯總，在確保平穩和安全的基礎上，盡快推出黃金期貨。

     硝煙

     上期所和金交所有關黃金期貨的場地之爭一直硝煙不減。今年金交所曾高調宣稱其近期工作重點首推黃金期貨，上期所則在高調宣稱黑色金屬期貨上市準備的同時拿到了黃金期貨的許可。而在上期所加速準備各項相關上市事宜之時，金交所近日又連續出臺措施加緊穩固會員信心。

     10月31日金交所發布公告稱，自11月1日起降低歷來被稱為"準期貨"的黃金遞延交易品種Au(T+D)的交易手續費，由之前萬分之五下調至萬分之四，而及其他黃金現貨合約交易手續費也普降萬分之一。

     金交所表示，此舉意在進一步活躍市場，降低市場交易成本。而業內則視之為"黃金期貨花落它家以后的第一步舉措"。

     "顯然，此舉與即將上市的黃金期貨有關。"有從業人員告訴記者，"因為隨著黃金期貨的即將上市，靈活的期貨桿杠作用和低廉的期貨交易手續費顯然會造成上海黃金交易所部分客戶流失。"

     該人士進一步表示："降低手續費的方式，可以在一定程度上穩固目前的

     11月1日，金交所進一步發表公告調整Au(T+D)合約參數，新設Au(T+N1)、Au(T+N2)黃金延期合約按調整后的交易參數進行交易。并定于2007年11月5日上線交易。

     "金交所顯然對于黃金期貨沒有死心"，有期貨公司人士說，原本Au(T+D)黃金遞延合約就是金交易所的期貨試水之作，此次調整參數更是對期貨交易的進一步靠攏，這其實需要監管層的協調。

     變數

     黃金期貨因其有黃金與期貨兩個屬性，分屬央行和

     "黃金期貨作為一個期貨品種應該遵從《期貨交易管理條例》規定，期貨交易應在期交所交易，投資者必須通過期貨公司進行交易。"上海中財期貨投資總監楊力表示。

     然而，黃金并非普通商品，它具有儲備、支付結算等金融貨幣功能。中國人民銀行法明確規定了人民銀行對黃金市場的監管權、檢查權、處罰權。"那么黃金期貨如何侍二主也有疑問。而目前央行并沒有就此發表公開意見。監管不明，變數一定存在。"有黃金從業人員直言不諱。

     同時，與監管者之間需要良好的協調一樣，黃金期貨的現貨交割仍有待細化。根據上期所目前落定的交割庫來看，顯然與金交所現貨交易交割庫分離，"這樣的期現調撥又會有一個難題。"上述人士表示。

     "從交割庫的確立來看，兩交易所并未達成共識，短期內金交所相繼又出臺眾多措施，顯得頗有意味。"有市場人士表示。

     此外，商業銀行在黃金期貨上的參與權仍然懸而未決。商業銀行持有黃金資產，也可以代理客戶在金交易所投資，但是否可以進入上期所進行黃金期貨的交易，還仍需明確。中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清表示，盡管新的《期貨交易管理條例》刪除了金融機構不得參與期貨交易的條文，但是目前商業銀行還沒有進入商品期貨的交易。

     上期所表示，目前黃金期貨的最終交易規則及合約設計還沒有確定，征求意見稿相關規定還面臨調整，這也成為黃金期貨上市的一大疑問。