關(guān)鋁股份三季度業(yè)績繼續(xù)大幅增長。三季度財報顯示，公司7～9月實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.61億元，同比增長11％；實(shí)現(xiàn)凈利潤7982萬元，同比增長7900%。當(dāng)期公司占股49％的華圣鋁廠產(chǎn)生的投資收益貢獻(xiàn)為0.68億元，占利潤總額的78％。

     關(guān)鋁股份1～9月實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入21.41億元，同比增長32％；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.22億元，同比增長825％。

     電解鋁行業(yè)仍處在景氣期。1～9月氧化鋁均價為3640元/噸，原鋁均價為19780元/噸。作為電解鋁的主要原材料，氧化鋁價格同比大幅回落，使得電解鋁的噸鋁成本保持在14500元～15500元/噸，由此全行業(yè)處于景氣的運(yùn)行周期。

     不過，我們認(rèn)為短期氧化鋁和原鋁價格均存在下行壓力，但從全球消費(fèi)增長趨勢看，中長期鋁價仍可看好。從全球庫存看，當(dāng)前鋁的供給并不緊張，三大交易所庫存從2003年以來均保持在50萬噸的庫存水位。從全球氧化鋁和電解鋁供給勢頭看，2007年氧化鋁和原鋁的供給量持續(xù)處于高位。

     在產(chǎn)業(yè)景氣周期公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張。在2006年10月公司重啟本部4萬噸的電解鋁產(chǎn)能，加之公司與中鋁共同投建的華圣鋁廠22萬噸產(chǎn)能在2007年的達(dá)產(chǎn)，公司權(quán)益電解鋁產(chǎn)能達(dá)到22萬噸，而公司在2006年電解鋁權(quán)益產(chǎn)量僅為13萬噸。在行業(yè)景氣周期迅速實(shí)現(xiàn)了電解鋁產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，為公司2007年業(yè)績出現(xiàn)大幅增長奠定了基礎(chǔ)。在國家針對電解鋁行業(yè)的技術(shù)要求不斷提升的背景下，可能促成公司在2008－2009年繼續(xù)提升本部的電解鋁產(chǎn)能。

     公司有望迎來跨越式發(fā)展。當(dāng)前公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)的困局已經(jīng)破冰，在坐擁地緣優(yōu)勢而公司自身缺乏資金發(fā)展的因素決定下，選擇股權(quán)受讓的方式實(shí)現(xiàn)地方企業(yè)的跨越式發(fā)展已經(jīng)成為可能；公司自身也在不斷通過籌集資金啟動高純鋁項目，加強(qiáng)在下游產(chǎn)業(yè)鏈條的布局延伸；而集團(tuán)自建電廠行將啟動，也為公司降低電力成本提供了必要的前提。

     公司原計劃發(fā)行5000萬A股，投建1.2萬噸高純鋁項目（其中一期建設(shè)6000噸，二期6000噸。項目大部分設(shè)施已經(jīng)建設(shè)完畢，公司將采取自行籌措資金的方式，積極投產(chǎn)新項目。

     預(yù)計公司在2007年產(chǎn)出5000～8000噸高純鋁，預(yù)計為公司貢獻(xiàn)凈利潤約4000萬～7000萬元。