文華財經（編輯 王亞男）--一、市場描述

　　11月6日（周二）受原油市場強勢及現貨供應緊張支撐，TOCOM橡膠期貨小幅收高。基準4月RSS4合約上漲0.7日圓報每公斤303.7日圓，市場交投遲滯，區間震蕩。在進一步上漲之前，市場可能出現短期修正。

　　滬膠延續周一跌勢開盤下滑，但受空頭平倉推動跌幅收縮，基準合約0801上漲160元，報收于22700元/噸。市場成交306526手，持倉量略減。今日滬膠在關鍵技術位形成一定支撐，圍繞22500元震蕩，并保持8月份以來的上升通道，整體上升趨勢未變。

　　

　　二、行情成因分析

　　

國際油價保持高位、原料價格持續上漲、需求維持強勁，基本面利多因素有利支撐日膠價格。作為合成膠的上游原料--原油來說，其價格的大幅上揚必然加重化工企業的成本負擔，為后市價格的上揚埋下伏筆。庫存方面，日本橡膠貿易協會上周四表示，截至10月20日日膠庫存共計8618噸，連續幾個月的庫存偏緊的壓制得到了一定程度的釋放。據曼谷11月6日消息，泰國USS3橡膠現貨價格漲幅擴大，受供應緊俏提振。因泰國南部降雨推遲了該地區的割膠和運輸，使得泰國南部三個主要橡膠市場的供應量持續下滑。生產商在整體看漲氛圍下扣留庫存，亦加深了本已緊俏的供應局面。合艾中心橡膠市場，USS3橡膠價格報每公斤80.65泰銖，昨日早盤報80.59泰銖/公斤。

　　滬膠近期走勢脫離東京市場，一直表現弱勢。究其原因離不開國內頻繁出臺的宏觀調控政策，和國內股市近期的大幅調整對市場人氣的打擊。加之國內橡膠庫存增加比較明顯，庫存壓力有所顯現。

　　東京交易商表示，利多的基本面，原料價格上漲以及

原油價格持續飆升提供支撐，且基金繼續持有大量多頭頭寸，市場存在進一步的上漲潛能。技術上，滬膠5日均線走平，期價受到10日與20日均線支撐，目前在22200－23300元區間內保持震蕩趨勢。10月29日產生的向上跳空缺口已經得到回補，但滬膠技術指標顯示弱勢，預期后市仍需時日整固蓄勢。在原油強勢不改的前提下，滬膠突破上漲可期。

　　　　

　　三、后市研判

　　操作建議前期低位多單繼續持有，設好止損，謹慎空倉者待膠價突破23000元后再行入場，激進者可逢低適量短多。

　　

　　魯證期貨 張晶