文華財經（編輯 李欣）--LME三個月期銅在昨晚的交易中繼續慣性下挫，市場價格終盤收報7400美元/噸，跌55美元。從交易情形看，市場人氣依然低迷，庫存和美國經濟再度成為市場判斷銅價走向的重要依據。

　　國內市場，滬銅早盤開盤后小幅下探至62500美元，隨后則在短線搶反彈資金的推動下震蕩上行。今天滬銅市場的動能主要來自于罷工消息的刺激，秘魯礦業工人周一舉行罷工，要求獲得更多的福利待遇，而政府表示罷工工人不多，并督促工人們重返工作崗位。秘魯是全球第三大銅鋅生產國，這是5月以來第二次罷工。

　　我們認為，罷工事件對銅價的影響是短期的，盲目急于搶反彈存在較大的風險。從基本面來看，銅市場下跌的風險仍在積聚：

　　1、 我們注意到，去年的11月初LME銅現貨升水轉化為貼水導致銅價迅速出現滑落，同樣，LME鋅由升水轉化為貼水導致價格擊穿3000美元整數關口，而國內鋁市場在10月出現貼水導致價格擊穿19000元。所以，升貼水的變化是衡量一個市場多空轉化的重要指標。從今年的情形看，10月中旬后，LME銅現貨升水幅度自50美元的上方滑落，表明歐美消費確實有所放緩，目前LME銅現貨升水僅剩1.5美元，一旦出現貼水或許會發出賣出的強烈信號。

　　2、 10月至12月通常處于LME銅庫存增加階段，目前LME銅的注銷倉單處于低位，庫存繼續增加的趨勢仍將進行，來自庫存方面的壓力對價格的抑制明顯增強。

　　3、 美國經濟是個大話題，我們注意到，美國第三季度的GDP增長3.9%，數據看似強勁，實際上這只是初值，后期存在大幅向下修正的要求，

房地產數據的利空和高油價所帶來的沖擊將打壓市場信心。另外，我們注意到，各國OECD指標和制造業指數都出現下滑的態勢，表明近期的工業增長將明顯減緩。

　　4、 由于美國經濟出現減緩，

股票市場的走勢開始漫入震蕩回落的趨勢，那么股票市場的利空再度拖累全球金融市場，當然銅市場也難以幸免。

　　技術上看，LME銅和滬銅周k線形態都受到5MA均線的抑制，上方壓力明顯。操作上本周空單可依托7750美元為止損繼續持有。

　　

　　江南期貨：蔣東林