根據(jù)多方匯集的信息，近期著名深加工企業(yè)吉林大成庫存危機(jī)顯現(xiàn)，率先提價(jià)，打破了吉林省玉米深加工企業(yè)收購的平靜局面，各企業(yè)紛紛大幅提高了收購價(jià)格，吹響深加工企業(yè)“搶購號(hào)角”，從此拉開吉林各地價(jià)格“上漲”的序幕。

　　受深加工企業(yè)大幅提高收購價(jià)格帶動(dòng)，近期大連期貨玉米連續(xù)放量增倉上行，除了傳統(tǒng)的多頭浙系資金為代表的游資外，傳統(tǒng)的空頭主力中糧系也一反常態(tài)的大舉做多，體現(xiàn)出市場多方對(duì)本輪上漲行情的高度共識(shí)。

　　筆者認(rèn)為，此輪上漲是有基本面支撐的：

　　從今年的供給情況看，盡管國家糧油信息中心一直堅(jiān)稱今年玉米仍然保持豐收，但鑒于今年我國玉米主產(chǎn)區(qū)在玉米生產(chǎn)的關(guān)鍵階段都遭受了長時(shí)間連續(xù)的不利天氣影響，市場中主要的現(xiàn)貨企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)在充分的田間調(diào)研后都普遍預(yù)期今年玉米將出現(xiàn)明顯的產(chǎn)量下降，同比下降的絕對(duì)值在600-1000萬噸。

　　在供給出現(xiàn)問題的同時(shí)，由于農(nóng)民收獲玉米量的減少和通脹因素導(dǎo)致種植成本的大幅增加，必將持續(xù)加重農(nóng)民的惜售情緒，使得收購價(jià)格易漲難跌。

　　從飼料情況看，由于以豬肉為代表的下游產(chǎn)品的價(jià)格大幅上漲，市場普遍預(yù)期明年飼料養(yǎng)殖的恢復(fù)和增長，在養(yǎng)殖連續(xù)兩年增長放緩的背景下，這將導(dǎo)致明年飼用玉米需求的大幅飆升，同時(shí)，我們注意到，因?yàn)槿A北地區(qū)今年高降雨量導(dǎo)致的玉米霉變現(xiàn)象嚴(yán)重，為確保飼料質(zhì)量，后市高質(zhì)量玉米和低質(zhì)量玉米價(jià)格很可能會(huì)出現(xiàn)明顯分化，這對(duì)期貨價(jià)格是非常有利的支持。

　　另外，我們必須注意到，全球范圍內(nèi)由于生物燃料緊缺導(dǎo)致的能量不足而蛋白類相對(duì)過剩的局面將長期持續(xù)，這將導(dǎo)致油和玉米為代表的能量類產(chǎn)品的長期價(jià)格受到支撐。

　　從深加工情況看，目前深加工企業(yè)庫存偏低的事實(shí)已經(jīng)盡人皆知，由于前期開秤的低價(jià)，農(nóng)民賣糧非常不積極，導(dǎo)致深加工企業(yè)大量的消耗了庫存，現(xiàn)在已經(jīng)處于斷糧的邊緣。因此近期以大成為代表的加工企業(yè)被迫大幅提升了玉米價(jià)格，而農(nóng)民在越漲越不賣的心理作用下，惜售情緒越發(fā)嚴(yán)重。

　　從貿(mào)易商的行為看，一方面，以吉糧集團(tuán)為代表的東北貿(mào)易商前期在低位大舉做空，目前已經(jīng)被套嚴(yán)重，市場連續(xù)的上漲必將使他們?yōu)榱私桓钚枰�被迫高位搶收交割，�?dǎo)致期現(xiàn)貨市場后期易漲難跌；另一方面，前期市場普遍預(yù)期貿(mào)易商因?yàn)楦呶坏膸齑娑�不能大量收購，但在深加工企業(yè)近期大量消耗了貿(mào)易商手中的存量陳糧之后，貿(mào)易商的收購資金和庫存都有了充分的準(zhǔn)備。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)看，在本輪以

房價(jià)、油價(jià)為代表的全面價(jià)格上漲背景下，多數(shù)資產(chǎn)和商品的價(jià)格都已經(jīng)有了很大漲幅，部分品種的價(jià)格實(shí)現(xiàn)了翻番甚至數(shù)倍于3-5年以前，縱觀所有商品，即使僅在農(nóng)產(chǎn)品層面，玉米期貨價(jià)格從2004年的1200元/噸附近至今漲幅尚未達(dá)到50%，屬于明顯的估值洼地。國內(nèi)看，在流動(dòng)性過剩，而

證券市場和地產(chǎn)市場開始遭受調(diào)控或進(jìn)入高位風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，同時(shí)股指期貨導(dǎo)致市場資金大量涌入期貨市場的情況下，價(jià)值低估的玉米必將受到資金的明顯關(guān)注。

　　綜上所述，在目前玉米市場的情況下，長期牛市的形成已成定局，盡管不排除新糧大量上市后玉米現(xiàn)貨市場會(huì)有一定的震蕩，但供需矛盾將令市場最終走向上漲。結(jié)合期貨上技術(shù)分析，大連玉米期貨市場上攻形態(tài)非常完美，新資金進(jìn)入跡象十分明顯，長期技術(shù)上升形態(tài)已經(jīng)確立，明年玉米期現(xiàn)貨市場可能將迎來歷史性的大幅上漲。

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