中誠期貨 賀東

　　自中金所推出滬深300指數期貨仿真交易以來，參與者越來越多，應該說，這些投資者從仿真交易中受益頗多，仿真交易為有意參與股指期貨的投資者提供了很好的演練機會。通過仿真交易，投資者可以“提高感性認識，了解期貨特點；熟悉交易流程，培養良好習慣；演練交易策略，摸索交易技巧；樹立風險意識，學會風控方法”。

　　一、提高感性認識，了解期貨特點

　　與

股票相比，股指期貨有其自身的特點。股指期貨仿真交易就為投資者提供了近似真實環境下的“實踐”機會。比如，沒交易過商品期貨的投資者，對“股指期貨合約有到期日，不能無限期持有”的特點一定缺乏感性認識，更對股指期貨可以做空的特點，知之不多。有些甚至會在剛開始參與仿真交易時，在開倉做空之后搞出賣出平倉的笑話。但經過一段時間的仿真交易，幾乎每個投資者都會對股指期貨的特點有了較深的體會，這種第一手的切身的感覺和認識，都來自于仿真交易所帶來的演練。

　　二、熟悉交易流程，培養良好習慣

　　通過仿真交易，投資者可以熟悉股指期貨交易程序，也有助于培養良好的交易習慣。仿真交易的實踐證明，對幫助投資者養成良好的交易習慣不無裨益。而且股指期貨的日內波動率大和T+0交易的特點，促使投資者隨時關注持倉的盈虧情況。

　　三、演練交易策略，摸索交易技巧

　　股指期貨與股票相比雖然有自身的特點，但畢竟是以股票指數為標的資產的交易工具。因此，投資者在股市上運用的一些成功的交易策略，原則上是可能移植到股指期貨交易中來，尤其是價值投資的理念、技術分析的方法和波段投資的策略都是共通的。

　　但股指期貨的交易機制又比股票靈活多樣，如可以做空，也即先賣后買；T+0交易；熔斷交易制度等。這就需要投資者根據股指期貨的自身特點和自己的實戰經驗選擇最適合自己的投資策略，哪種武器最適合，只有投資者自己知道。而仿真交易恰恰為廣大投資者提供了這樣一個武器試驗場。

　　四、樹立風險意識，學會風控方法

　　絕對地說股指期貨比股票風險大，是錯誤的和荒謬的。但不可否認的是，股指期貨不但傳承了股票市場的系統性風險，而且由于其獨特的交易、結算制度也衍生出一些與股票市場不同的風險。

　　比如杠桿風險，這種風險是與期貨的保證金交易制度息息相關的。而交易保證金制度又是期貨交易的基本制度之一，沒有保證金制度，就沒有期貨交易。因此，可以說期貨交易的杠桿風險是與生俱來的。正確的做法應該是，首先灌輸給投資者風險的意識，而且有的風險是他們在股市中幾乎不會遇到的，然后讓投資者在仿真交易中切身感受到這種風險，這樣才能在投資者的頭腦中樹立對風險的客觀認識，最后還要讓投資者在仿真交易中學會控制風險的方法，引導投資者巧用風險或者說利用風險，把風險轉向對自己有利的一面。