本周鋅市走勢總體下行，倫鋅盡管在周四、五時下影線兩次刺穿支撐線(06年2月15日低點和07年9月10日低點連線)，但整體形態仍維系區間震蕩整。而滬鋅則技術破位，尤其是在周三、四倫鋅庫存分別大增5200噸和5350噸時，滬鋅堅決跳空下探，需求新的底部支撐。截至周五收盤時，滬鋅主力合約創2345元/噸的新低。從交投情況來看，本周倫鋅持倉量大16萬余手，為06年5月12日以來高位，而滬鋅總體持倉量也處于10萬余手的較高水平。持倉量增加，鋅價走跌，說明新的空頭力量仍然打壓鋅價。這主要因為原油持續走高，及美經濟數據的不佳表現，令市場對鋅市需求預期黯淡。同時，旺季需求的遲滯，庫存累計大幅增加，都令市場看空鋅價。

　　庫存方面，本周內外庫存雙雙大增，倫鋅庫存累計增加15350噸至76675噸，滬鋅周庫存增加3668噸至35858噸。而倫鋅和滬鋅庫存也維持了3周的持續增加，這令市場看淡需求。

　　消息方面，

　　現貨方面，上海金屬網1#鋅報價持續走跌。截至11月2日，1#鋅報價跌至23850元/噸，已跌至06年6月15日低點。而50%品級的鋅精礦報價約在19600-20900元/噸(含稅)區間，現貨價格已經嚴重擠壓了加工商的利潤空間。料后市現貨價格下跌趨勢有可能趨緩。

　　對下周走勢而言，料將繼續受需求遲滯、供給過剩的基本面利空影響，鋅價仍有繼續下行的可能。從技術圖上看，空頭將倫鋅壓制在支撐線附近，承壓難度增大；滬鋅則已完全破位下行，從鋅精礦可供給成本來看，冶煉企業的平均成本費用利潤率按8%(06年統計數據)計算，0801合約周五收盤報收23745元/噸，則仍約有800-2000元的下跌空間。

　　首創研發：張良貴