嘉賓

　　李健全 銀河基金研究部研究員

　　肖 年 銀河基金市場部工作人員

　　陳 偉 湘財

　　■互動實(shí)錄

　　期指多方面影響基金

　　游客15909問：股指期貨對基金的影響主要表現(xiàn)在哪些方面？

　　陳偉：股指期貨對基金的影響主要表現(xiàn)有多方面，可能會加大基金凈值的波幅；會對基金的風(fēng)控管理要求更高；對當(dāng)前的短期高收益有所平抑，更趨于合理和理性。對于參與或不參與股指期貨的基金業(yè)績可能有所分化。

　　游客58599問：股指期貨對大盤的影響是利還是弊？這時候是否可增持混合型和指數(shù)型基金？

　　李健全：股指期貨只是一個投資工具，它的推出將豐富市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富投資者的投資策略和盈利模式。其本身對大盤并不構(gòu)成根本影響。

　　游客16620問：股指期貨推出對于上證50基金的投資有影響嗎？上證50基金的基金經(jīng)理可以參與股指期貨嗎？

　　陳偉：股指期貨的推出，根據(jù)其他市場的經(jīng)驗，會有短期的影響，長期影響有限。基金經(jīng)理能否參與股指期貨相關(guān)規(guī)定尚未出臺明確。

　　游客16843問：股指期貨就要推出，指數(shù)基金會不會比股票型基金表現(xiàn)更出色？

　　陳偉：你所說的指數(shù)基金其實(shí)就是股票型基金。它是否比主動型股票基金表現(xiàn)更好，是不確定的。

　　游客16575問：我今年以來陸續(xù)投資了130萬元，購買了華夏紅利、博時主題、南方高增、嘉實(shí)服務(wù)、華寶收益、華安宏利、工銀平衡基金，我的組合可以嗎？股指期貨的推出能否像10月中詢調(diào)整那么大啊，以后股市如果大幅調(diào)整的話，基金是否應(yīng)該贖回或轉(zhuǎn)入貨幣基金躲避風(fēng)險呢？

　　陳偉：根據(jù)個人的不同特點(diǎn)，投資組合各有特色，沒有好壞之分，只有適合的問題。對于股市如果大幅調(diào)整時，基金轉(zhuǎn)換成貨幣基金躲避風(fēng)險，請注意是否可以轉(zhuǎn)換。另外個別貨幣基金當(dāng)時會處在暫停申購狀態(tài)。

　　游客15581問：請問我明天想買進(jìn)華夏大盤精選、博時主體行業(yè)基金可以嗎？您認(rèn)為我什么時候介入基金好呀？

　　肖年:我覺得可以適當(dāng)買進(jìn)，投資基金應(yīng)中長線持有，牛市中每一次短線調(diào)整都是買入股票型基金的好機(jī)會。

　　不必對期指過于恐慌

　　游客17075問：我買的基金是：諾德價值華安創(chuàng)新和上投摩根亞太優(yōu)勢基金。它們的成長性如何？在期指出來之前，是留還是走？

　　陳偉：根據(jù)其它市場的經(jīng)驗觀察，股指期貨推出對股票市場短期影響有限，但長期影響不明顯。所以并不需要就股指期貨的推出過于恐慌，從而做特別的投資策略調(diào)整。

　　游客15452問：股指期貨出來后，基金會參與股指期貨嗎？購買基金是在股指期貨推出前買，還是之后呢？

　　陳偉：股指期貨出來后，基金能否參與股指期貨會有嚴(yán)格規(guī)定。對于原來基金契約中沒有規(guī)定的，基金公司會以謹(jǐn)慎原則判斷是否有必要對基金契約進(jìn)行修改，并按有關(guān)規(guī)定流程辦理相關(guān)變更手續(xù)vbing公告。何時購買基金無所謂股指期貨推出前后。

　　游客16609問：基金中期持有及長期持有，指的是時間多長？

　　陳偉：基金中期持有及長期持有，具體時間多長沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。一般我個人把6個月-1年視為中期，12個月以上為長期。

　　游客16494問：短線操作基金是否有利可圖？

　　陳偉：短線操作基金其實(shí)是一種投機(jī)行為。至于是否能圖到利，這個是肯定沒有十足把握的。

　　游客16063問：股指期貨即將推出，對收益已達(dá)100％的基金是否贖回？

　　肖年：中國的股市中長期牛市格局并未改變，股指期貨的推出并不一定會造成股市大跌，客觀上將起到穩(wěn)定市場的作用，運(yùn)作良好的基金仍可持有。

　　游客16571問：現(xiàn)時是否能買點(diǎn)開放式基金？如申購的話，嘉實(shí)穩(wěn)健、景順平衡、銀華富裕買哪個好一點(diǎn)？

　　李健全答：基金投資的基本理念是長期投資，以分享國家經(jīng)濟(jì)長期高速成長的成果，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。既然不以短期炒作為目的，也就不必太在意時機(jī)選擇的問題，只要看好中國經(jīng)濟(jì)前景，又有閑置資金，隨時可以投資基金。

　　期指提供避險工具

　　游客58599問：都說股指期貨的推出將導(dǎo)致大盤的強(qiáng)烈震蕩，這將不利于基金的運(yùn)作，請問這是真的嗎？

　　李健全答：至于對基金運(yùn)作的影響，應(yīng)該說是非常正面的。股指期貨為基金管理人提供了非常有效的避險和交易工具。股指期貨推出對于股票現(xiàn)貨市場的影響問題相關(guān)研究很多，主要的途徑是對比其他市場的歷史經(jīng)驗。實(shí)證研究表明：股指期貨推出不改變大盤趨勢。沒有明顯證據(jù)說明股指期貨推出會導(dǎo)致大盤波動加劇。

　　游客15452問：現(xiàn)階段還可以買基金嗎？如果股指期貨出來后，做空的話那么基金不是也會跌很多嗎？

　　陳偉：基金作為一個成熟的投資理財品種是可以長期投資的。股指期貨的出臺對基金會有一定影響，而現(xiàn)在基金作為一個非常重要的投資主體，其參與股指期貨的比重和條件將有嚴(yán)格界定，主要是作為套期保值平抑風(fēng)險的工具來使用，所以并不一定如你想象的一定會跌很多。

　　游客58599問：我現(xiàn)在持有大成300、匯富添優(yōu)勢、中郵成長、大成價值、富蘭克林國海彈性以及南方和華夏的兩只QDLL。這樣的組合對迎接股指期貨的到來應(yīng)進(jìn)行怎樣的調(diào)整？

　　李健全：個人觀點(diǎn)：股指期貨推出對股票現(xiàn)貨市場長期無明顯影響，短期影響有限，主要是心理層面的。所以并不需要針對這一事件做特別的投資策略調(diào)整。

　　游客14731問：8月買基以來，不知不覺中已領(lǐng)養(yǎng)了10只基了，它們是華夏紅利、華夏穩(wěn)增、博時主題、光大量化、銀華優(yōu)質(zhì)、大成藍(lán)籌、嘉實(shí)服務(wù)、嘉實(shí)滬深300、融通深證100、華安中國A股目前期指即將推出，覺得短期風(fēng)險還是較大，想對基窩調(diào)整一下，請老師幫助指點(diǎn)一下，該如何調(diào)整呢？

　　陳偉：你所持有的基金都是表現(xiàn)可圈可點(diǎn)的基金品種。如果覺得短期風(fēng)險還是較大，建議可以增加債券型基金品種，降低一點(diǎn)股票型基金的比重。

　　游客16053問：大盤還有下探觸底的趨勢，今年還能買基金嗎？

　　陳偉：基金作為中長期的投資品種，在判斷中長期上漲的趨勢前提下，只要不是漲到頭要改變趨勢了，任何時點(diǎn)進(jìn)入都是正確的。

　　（實(shí)習(xí)生 劉珍珍整理）

　　■嘉賓觀點(diǎn)

　　期指影響較正面

　　股指期貨只是一個投資工具，它的推出將豐富市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富投資者的投資策略和盈利模式，其本身對大盤并不構(gòu)成根本影響。

　　至于對基金運(yùn)作的影響，應(yīng)該說是非常正面的。股指期貨為基金管理人提供了非常有效的避險和交易工具。股指期貨推出不改變大盤趨勢。沒有明顯證據(jù)說明股指期貨推出會導(dǎo)致大盤波動加劇。基金投資的基本理念是長期投資，以分享國家經(jīng)濟(jì)長期高速成長的成果，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

　　期指能穩(wěn)定市場

　　中國的股市中長期牛市格局并未改變，股指期貨的推出并不一定會造成股市大跌，客觀上將起到穩(wěn)定市場的作用，運(yùn)作良好的基金仍可持有。建議適當(dāng)配置一定比例的打新股債券型基金，如:銀河銀信添利債券型基金，這樣一來可適當(dāng)降低資產(chǎn)配置風(fēng)險。在股市調(diào)整階段，減持股票型基金后適當(dāng)配置一些低風(fēng)險穩(wěn)定收益的打新股債券型基金也是一種正確的選擇。投資基金應(yīng)中長線持有，牛市中每一次短線調(diào)整都是買入股票型基金的好機(jī)會。買基金既要看基金公司的業(yè)績品牌，又要參考該基金過去的投資業(yè)績排名，這樣才能買到運(yùn)作良好的基金。

　　短期影響有限

　　股指期貨對基金的影響主要表現(xiàn)有多方面，可能會加大基金凈值的波幅；會對基金的風(fēng)控管理要求更高；對當(dāng)前的短期高收益有所平抑，更趨于合理和理性。對于參與或不參與股指期貨的基金業(yè)績可能有所分化。根據(jù)其他市場的經(jīng)驗觀察，股指期貨推出對股票市場短期影響有限，但長期影響不明顯。

　　基金經(jīng)理能否參與股指期貨相關(guān)規(guī)定尚未出臺明確。股指期貨出來后，基金能否參與股指期貨會有嚴(yán)格規(guī)定。對于原來基金契約中沒有規(guī)定的，基金公司會以謹(jǐn)慎原則判斷是否有必要對基金契約進(jìn)行修改，并按有關(guān)規(guī)定流程辦理相關(guān)變更手續(xù)公告。（實(shí)習(xí)生 劉珍珍整理）