3、庫(kù)存及匯率

　　4、評(píng)論

　　原油黃金維持強(qiáng)勢(shì)，并有持續(xù)沖高的動(dòng)能；主產(chǎn)區(qū)泰國(guó)連續(xù)降雨導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格異常堅(jiān)挺，美聯(lián)儲(chǔ)如愿減息，基金依然堅(jiān)定持多。在如此利多支持下，日膠強(qiáng)勢(shì)突破300日?qǐng)A一線。相比較之下，滬膠則顯得有些疲軟，幾次沖高后均告回落，顯示上方賣壓沉重，整體維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

　　日膠突破300日?qǐng)A后似乎仍有繼續(xù)上漲空間；基金仍沒有平多倉(cāng)跡象，而部分空頭開始斬倉(cāng)，多空實(shí)力對(duì)比明顯多方占優(yōu)；只要基金不出現(xiàn)明顯的平倉(cāng)動(dòng)作，配合周邊市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，日膠有望繼續(xù)堅(jiān)挺。但日膠人嚴(yán)重不足，在基金持多比例不斷擴(kuò)大的情況下，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，回落風(fēng)險(xiǎn)也越大。

　　隨著產(chǎn)膠旺季的來臨，買方翹首以盼期待出現(xiàn)一次象樣的回調(diào)好趁機(jī)買入；而在產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雨導(dǎo)致原料價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺后，賣方也變的惜售，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為旺季產(chǎn)量不旺的局面即將出現(xiàn)。市場(chǎng)變的日益矛盾，多空分歧也有加劇的跡象，因此也不難理解滬膠幾次沖高都不能站穩(wěn)的原因了。在這種外強(qiáng)內(nèi)弱的局面下，如果日膠持續(xù)堅(jiān)挺，滬膠則有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)；一旦日膠轉(zhuǎn)弱，滬膠的上行空間也將有限。

　　目前國(guó)內(nèi)的遠(yuǎn)期合約升水過大，不但制約了膠價(jià)的上漲空間，也加大了市場(chǎng)的波動(dòng)程度。技術(shù)上，滬膠中期漲勢(shì)還會(huì)繼續(xù)，但短期有強(qiáng)烈的回調(diào)要求，更多的可能是震蕩走勢(shì)，操作上前期底倉(cāng)堅(jiān)定持有，沒有倉(cāng)位的等待期價(jià)站穩(wěn)23000一線后介入。

　　北方期貨 李川源