庫存壓力加重，跌勢繼續 昨日倫銅庫存大增3300噸，而倫鋅庫存增加了近5千噸，而原油黃金也在聯儲會議前夜大幅調整。倫銅盤中再度測試60天線的支撐，但終盤仍收回大部分跌幅，顯示60天線支撐較強，但昨日現貨升水連續第二天快速下降到3美元，接近平水，估計現貨壓力會很快傳導到期價上。今晚聯儲會議，市場靜待會議結果，但由于美元提前已連續創出新低，利多已發揮充分，除非加息幅度高于市場預期，否則并無新的利多力量。而筆者認為貨幣因素影響漸小，倫敦庫存增加和升水結構的變化說明現貨壓力已到來，市場主導因素已轉向供應的季節性過剩。滬銅昨日已提前下跌，今日現貨跌幅較小，價差明顯縮小，說明65000一線還有消費買盤的支撐，估計價格還會有所反復。而目前時間上看還沒有結束旺季，時間上也有一個旺季到淡季的轉換過程。技術上倫銅還會在60日線之上有所震蕩，而滬銅在65000也會有所震蕩，但大勢已定，中空持有，反彈拋空。 倫鋅昨日庫存大增4800噸，期價下跌收于2842美元，持倉增加，說明空頭進場拋空，現貨貼水也擴大到18美元。技術上看，期價反彈結束，再次考驗2800一線支撐，如果跌破則大頭肩形態確認，2700支撐會很脆弱。滬鋅今日盤中繼續下跌達到25000的支撐位，但盤中低位增倉很多，并且11月升水仍較高，說明價格在此還會有所反復。另外，交割之前11月多頭壓力會越來越大，價格可能出現較大的震蕩。技術上看25000有一定支撐，反彈壓力25500一線，中空堅持，交割之前可能會出現25000的決定性破位。 倫鋁昨日庫存小增，現貨貼水重新回到50美元之上，由于目前滬鋁的比價已較低，如果進一步下跌就可能重新啟動部分鋁材出口，從而增加國際鋁市的供應，因此倫鋁缺乏大的上漲空間，窄幅波動維持。滬鋁現貨維持下降，今日廣東報價已跌至17500以下，從價差角度看期價還有追趕現貨的要求，還會下跌，空頭維持。由于鋁價本次下跌是國內10月以后新上產能達產，形成新的供應格局引起的，隨著新達產的產量繼續提高，而消費上看已開始轉入淡季，造成供需平衡的較大變化，在供需形成新的平衡之前價格走勢不好預測。技術上看，18000以下將有支撐，價格應當在此有反復震蕩的要求，而如果跌破18000,則滬鋁指數上看下檔進一步的支撐位在17500，中線空頭18000以下急跌可以短線平倉，但反彈會受現貨壓制而無力，不要搶短多，仍關注反彈拋空的機會。 （倍特分析師：鄧宏） （倍特分析師：鄧宏）宏）