關(guān)于股指期貨實戰(zhàn)交易的對話

　　地點：南華期貨經(jīng)紀(jì)有限公司寧波營業(yè)部

　　人物：新手老張、南華期貨寧波營業(yè)部經(jīng)理 張哲

　　在了解了股指期貨的基礎(chǔ)知識之后，記者把新手老張帶到了第二站，南華期貨經(jīng)紀(jì)有限公司寧波營業(yè)部。在這里，老張向營業(yè)部經(jīng)理張哲了解股指期貨的實戰(zhàn)操作。

　　股指期貨的整個交易流程可分為開戶、交易、結(jié)算和交割四個步驟，現(xiàn)在讓我們逐個了解一下。

　　開戶流程

　　新手老張：如果股指期貨出來了，該去哪里辦理開戶手續(xù)？怎么辦？

　　張哲：股指期貨開戶可以直接到期貨公司營業(yè)部，填寫開戶材料和入賬資金。除交易所自營會員外，所有投資者要從事股指期貨交易都必須通過期貨公司進行。

　　在開戶時，投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀“期貨交易風(fēng)險說明書”，選擇交易方式并約定特殊事項，進而簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同，并申請交易編碼和確認(rèn)資金賬戶，最后通過銀行存入保證金，經(jīng)確認(rèn)后即可進行期貨交易。

　　交易流程

　　新手老張(還是一臉迷惑)：我開好戶后，錢也打進去了，然后怎么操作呢？股指期貨的手續(xù)費大概是多少？

　　張哲：股指期貨的交易也按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行計算機集中競價。交易指令也與

證券一樣，有市價、限價和取消三種。與證券的不同之處在于，股指期貨是期貨合約，買賣方向非常重要，很多

股票投資者第一次做期貨交易時會經(jīng)常弄錯。期貨具有多頭和空頭兩種頭寸，交易上可以開倉和平倉，平倉還分為平當(dāng)日頭寸和平往日頭寸。

　　交易中還需要注意合約期限。一般來說，股指期貨合約在半年之內(nèi)有四個合約，即當(dāng)月現(xiàn)貨月合約，后一個月的合約與隨后的兩個季度月合約。隨著每個月的交割，進行一次合約的滾動推進。

　　股指期貨的手續(xù)費非常低,目前不少期貨公司是按成交金額的萬分之零點五計算。

　　結(jié)算流程

　　新手老張(忐忑不安)：如果交易中出現(xiàn)虧損，能和股票一樣放著不賣嗎？還有保證金不夠了會產(chǎn)生什么后果？

　　張哲：在期貨交易賬戶計算中，盈虧計算、權(quán)益計算、保證金計算以及資金余額是四項最基本的內(nèi)容。應(yīng)該注意，在進行差額計算時，并不是當(dāng)日權(quán)益減去持倉保證金就是資金余額。如果當(dāng)日權(quán)益小于持倉保證金，則意味著保證金不足了。按照規(guī)定，期貨公司會通知投資者在下一交易日開市前將保證金補足。

　　如果投資者沒有及時將保證金補足，期貨公司可以對該賬戶所有人的持倉實施部分或全部的強制平倉，直至留存的保證金符合規(guī)定的要求。對于股票，只要不賣出，盈虧都是賬面的，可以不管；而期貨是保證金交易，每天都要結(jié)算盈虧。

　　交割流程

　　新手老張：股指期貨賣出可以自行操作嗎？

　　張哲：股指期貨與股票賣出完全不同。股指期貨的賣出也叫交割，一般股票投資者因為習(xí)慣了股票隨時買賣，而容易忽視股指期貨合約是到了期需要以當(dāng)日的合約交割價進行現(xiàn)金結(jié)算，所以想要持有頭寸需要持有非現(xiàn)貨月合約。

　　期貨的一個特點是“以小博大”，投資股指期貨，可以用少量資金進行“大宗買賣”。另外，股指期貨還可以雙向交易，投資者可先買后賣，也可先賣后買，投資方式靈活。

　　關(guān)于操作經(jīng)驗的交流

　　新手老張(興奮不已)：聽說不管股市上漲還是下跌，股指期貨都有可能賺錢，是嗎？

　　張哲：我來舉一個“空頭投機”的案例：假設(shè)現(xiàn)在大盤5500點，投資者小王預(yù)計12月份大盤將下跌，預(yù)計12月份的滬深300指數(shù)期貨合約的價格為5000點。小王現(xiàn)在就先賣出1手12月份的股指期貨合約，繳納10%的保證金，共計15萬元。到了12月份，大盤果然如預(yù)期下降到5000點，于是小王平倉手中的空頭頭寸，獲得15萬元的利潤。

　　再舉“多頭投機”的案例：同理，假設(shè)現(xiàn)在大盤5500點，投資者小李預(yù)計12月份大盤將上漲，12月份的滬深300指數(shù)期貨合約的價格為6000點，于是買入1手12月份的股指期貨合約，繳納10%的保證金，共計15萬元，到了12月份，大盤果然如預(yù)期上漲到6000點，于是小王平倉手中的多頭頭寸，也可獲得15萬元的利潤。