文華財(cái)經(jīng)(編輯 王亞男)--隔夜銅價(jià)探低60日均線7650后回升，空頭回補(bǔ)限制跌幅，后市來看，庫存增加以及能源價(jià)格的回落仍將對(duì)銅價(jià)形成利空影響，短期內(nèi)下跌壓力仍然存在。今晚，美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，美元兌歐元在利率會(huì)議公布前已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新低，無論美聯(lián)儲(chǔ)是否降息，都有可能引發(fā)美元的空頭回補(bǔ)買盤，同時(shí)債券收益率進(jìn)一步走低，引發(fā)原油，黃金市場(chǎng)多頭的平倉，同樣不利銅價(jià)走高。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，由于比價(jià)較低，且精銅凈進(jìn)口環(huán)比不斷下降，國(guó)內(nèi)價(jià)格將體現(xiàn)出更強(qiáng)的支撐力度，短線投資者不宜過分殺跌。

　　銅市投機(jī)需求不充分，消費(fèi)前景難以樂觀。2007年美國(guó)和歐洲銅消費(fèi)一直表現(xiàn)低迷，中國(guó)宏觀調(diào)控力度將不斷深化的預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)中國(guó)后期銅消費(fèi)增長(zhǎng)甚為憂慮，使得基金拉升基本金屬的意愿淡漠。LME銅市注銷倉單僅剩1175噸，在庫存增加的同時(shí)，持倉量卻沒得到良好的擴(kuò)充，不足24萬手，相比之下，明顯表現(xiàn)為短期投機(jī)需求不足，很顯然，基金更多的是青睞原油這一消費(fèi)性更強(qiáng)，需求表現(xiàn)較為穩(wěn)定的品種，黃金以其良好的金融屬性，理所當(dāng)然成為另一規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的工具，最終，商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性牛市，黃金和原油表現(xiàn)出色，鋅鎳鋁節(jié)節(jié)走低，而銅價(jià)則在供需緊平衡狀態(tài)下維持振蕩。中國(guó)消費(fèi)仍是后期銅市主線。根據(jù)ICSG的數(shù)據(jù)，1-6月中國(guó)精銅消費(fèi)增長(zhǎng)65萬噸，而全球精銅消費(fèi)僅僅為74萬噸，中國(guó)占據(jù)約90%的消費(fèi)增量，在中國(guó)股市振蕩，房市成交大幅萎縮，宏觀調(diào)控不斷加強(qiáng)的時(shí)候，后期中國(guó)能否繼續(xù)維持銅市消費(fèi)，顯然存在不確定性，使得銅價(jià)蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)陡增。據(jù)中國(guó)海關(guān)本周公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)進(jìn)口的未鍛造的銅和銅材21.6643萬噸，較8月份增長(zhǎng)12.9%， 9月份中國(guó)精銅進(jìn)口較8月份開始回升，在夏季消費(fèi)淡季過后，中國(guó)精銅消費(fèi)已經(jīng)顯有所回升。不過，上海期交所銅庫存卻開始連續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)貨銷售仍然不暢，銅價(jià)在整個(gè)第四季度的運(yùn)行方將不再樂觀。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然低迷，9月美國(guó)成物銷售下滑8%，次級(jí)債事件余悸猶存。同期，美國(guó)、歐元區(qū)與日本的采購人經(jīng)理指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下滑，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的希望也不大，第四季度基本金屬的需求很難出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，全球股市近期劇烈震蕩，美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)走低，這都對(duì)銅價(jià)形成利空影響。

　　不過，低庫存造成現(xiàn)貨供應(yīng)仍然相對(duì)偏緊，銅礦供應(yīng)以及銅礦品味問題仍繼續(xù)困擾市場(chǎng)，銅在基本金屬中應(yīng)屬強(qiáng)勢(shì)品種，在

　　長(zhǎng)江期貨：楊海立