二、中國棉市

　　金融政策利空，鄭棉狂跌

　　10.22-10.26 這周，在中國銀監(jiān)會收縮銀根，控制貸款以及農(nóng)發(fā)行停止棉花貸款的金融利空直接影響下，籽棉價格出現(xiàn)回落，鄭棉大幅回落，總持倉減少3 萬余手。其中，主力合約CF805 創(chuàng)新高15660 元/噸后，在金融政策利空以及套保盤打壓下，狂跌600 元/噸，最低至15010 元/噸，后在空單獲利離場的平倉盤帶動下，出現(xiàn)反彈，最終以15210 元/噸收盤。

　　倉單預報量繼續(xù)大幅增加

　　截至10 月26 日，鄭棉期貨注冊倉單倉單為195 張，預報量為2344 張，增加691 張。　　

　　期貨價格快速下跌 基差再度倒掛

　　該周基差在43-216 元/噸之間。截至10 月26 日，期現(xiàn)基差為182 元/噸。

　　三、結(jié)論及其操作建議

　　“強勢美元”的大幅貶值、原油期貨價格突破90 元/桶、美棉面積預期降低以及中國金融利空政策，成為全球棉價波動的主要多空因素。

　　紐棉大幅波動引起紡織廠采購的極大興趣，趁低下訂單。近期印度棉受寵一直是一個熱點。

　　盡管進口棉價格并不低國內(nèi)棉，但紡織企業(yè)之所以愿意采購外棉的最主要基于以下原因：

　　1、臨近自然年度關(guān)口，中國紡織企業(yè)手中還有100 萬噸進口配額還沒有用完；

　　2、紡織企業(yè)只需銀行開具信用證就可購買棉花，間接融資，這樣緩解紡織企業(yè)緊張的資金壓力和資金成本；

　　3、印度棉已經(jīng)被國內(nèi)紡織企業(yè)熟悉和認可。

　　鄭棉價格大幅下跌之后，大量空頭獲利平倉，一周之內(nèi)持倉減少3 萬余手。但沒有跌破重要支撐位，即主力合約5 月15000 元/噸的價位。筆者一直強調(diào)短期內(nèi)存在壓力，區(qū)間震蕩，因為長期看漲，所以建議回調(diào)之后買進。投資者在交易上一定要依據(jù)技術(shù)分析靈活把握，選擇對自己有利的價位入場。

　　海富期貨 董 淑 志