庫存增加，沖高回落 昨日倫敦金屬普遍沖高回落，盡管有美元繼續創新低及原油黃金大漲的利多，但倫銅庫存增加3千多噸，銅價回落收于7835,持倉減少，現在總持倉低于24萬手，說明近期的波動中資金有逐步退出，而昨日現貨升水大降到25美元，為近期最低水平，筆者認為這反映出歐洲逐步進入消費淡季，加上中國持續的庫存回流，現貨已經積累了較大的壓力。另外，消息面，國際銅研究小組最近發布1－7月全球供應短缺31.8萬噸，但7月當月為過剩1.6萬噸。由于這一數據過于滯后，大幅度的短缺更多體現了中國在上半年的過量進口，因此并無實際意義。而本周美國將要公布一系列重要經濟數據，這將可能指示銅價的短期方向，但總的來說，庫存壓力積累已越來越明顯。技術上看，倫銅反彈未能站在7900,期價可能還會試探這一線壓力，短線小幅震蕩，總體下降格局維持。滬銅昨日反彈，但現貨貼水加大，現貨與遠月的價差也明顯擴大，說明期價反彈未得到現貨的支持。今日更是直接低開在前日價區內，期價盤中再次測試65000一線支撐，由于價差再次被大幅壓縮，加上昨日留下的跳空缺口，價格可能還會有所反復。操作上，中線空頭繼續，反彈拋空。 倫鋅昨日小幅沖高收于2905美元，價格維持窄幅波動，而庫存繼續溫和增加，一周以來庫存已明顯結束下降轉為回升趨勢，現貨貼水維持在12美元左右波動。技術上看，期價仍處于均線下方波動，下降趨勢維持，但短線可能再度試探上檔壓力。期鋅今日再度測試25000一線支撐，而持倉繼續增加，顯示這一線多空爭奪較大。但主力合約１月盤中已低于前日價格，整體震蕩下行的格局明顯。目前11月繼續維持高升水狀態，這種價差結構是不合理的，隨著交割的臨近，期價可能出現較大震蕩，是較好的拋空機會。操作上中線空頭不變。 倫鋁昨日小幅下跌，現貨貼水略有擴大，其窄幅震蕩的格局不變。滬鋁現貨繼續下跌，與期價貼水擴大，遠月價差過大的情況下已產生買現拋遠的套利機會，因此遠月有下跌追趕現貨的要求。技術上期價反彈壓力5日線，還會下跌測試低點支撐，空頭繼續。 （倍特分析師：鄧宏）宏）