原油再創新高使得上周五日膠一舉站穩280日元，國內橡膠指數則成功突破20000大關，以一根大陽線宣告本輪技術性調整結束，而本周一滬膠再次跳空高開，收盤報22840元/噸。基于目前周邊商品市場的強勁走勢，筆者認為橡膠新一輪漲勢呼之欲出，目標直指25000元/噸。

　　基本面情況：國際方面，泰國橡膠協會總裁10月22號稱，受大量降雨和種植面積減少影響，2007年泰國橡膠產量預期比去年下降1.5%，至300萬噸。另外，重要產區之一馬來西亞部分地區也出現了連續降雨，這使得供應面偏緊。

　　國內輪胎市場對橡膠的需求日益增加，供給減少。中國海關總署上周五公布的初步數據顯示，中國9月進口天然橡膠總計為16萬噸，1—9月中國進口天然橡膠 119萬噸，較去年同期增長0.3%；今年1—7月份國內輪胎出口量1.86億左右條，出口額達38.5億美元，分別同比增長28.6%和51.2%。此外，國內5號標膠的停割期將在11月份中旬開始，這也限制了部分產量。從長期看，供求的不平衡將有力地支撐橡膠的上漲。

　　現貨報價堅挺

　　由于原油價格屢創新高，且泰國南部和馬來西亞北部的持續性降雨阻礙了現貨橡膠的交割，現貨市場出現小幅上揚。本周一合艾中心橡膠市場上，USS3橡膠價格報每公斤77.17泰銖，前一交易日早盤尾段報每公斤76.21泰銖。中國橡膠網SCR 5/5#報價堅挺，均價為21249，較前一交易日20978上漲271。

　　此外，上周五，國際貿易商和大型輪胎制造商也趁價格上漲之前采購船貨。11月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤244美分，較前一日上漲242美分上漲2美分；11月裝船的印尼輪胎級標準膠STR膠20報每公斤 232美分，較前一日229.5上漲3.5美分。因此，短期供需不平衡也會推動期膠走強。

　　技術面：如果對滬膠801合約16200—25000區間進行黃金分割可得，其黃金分割位為21352元/噸。但上周五滬膠801強勁突破22000，周一滬膠再次上漲。今后的關鍵是屢創新高的原油市場能否帶動橡膠成功站穩22000，這也是今后上漲的前提條件。

　　相關金融因素的助漲作用

　　市場的金融大環境也是有利于橡膠上漲的。首先，日本總務省10月26號公布的最新數據顯示，日本9月份核心消費者物價指數(CPI)年率下降0.1%，為連續第8個月下滑；日本9月份工業產出月率下降1.4%，降幅超出市場預期。因此，日本經濟增長放緩將使日本央行短期內不會加息，日膠會獲得一定程度的支撐。其次，市場預期將于本月底召開的

　　從周一滬膠0801合約的表現表明市場正處于強勁之中，而其價格重心不斷抬高也令膠市回調空間有限。盡管短期會有所反復，但隨著周邊市場相繼上漲，后期橡膠上漲空間仍然值得期待。

　　陳軍朝