⊙武漢新蘭德 余 凱

　　周一，在股指期貨推出時機日趨成熟的消息帶動下，參股期貨的股票大面積上漲，其中高新發展（000628）、弘業股份（600128）、江蘇舜天（600287）、天利高新（600339）、廈門國貿（600755）、美爾雅（600107）等均以漲停報收。此類股票中前期不少品種由于業績不佳，跌幅較大，在利好刺激下強勢反彈，有望再現較好的漲幅。但由于期貨概念股參差不齊，投資者可重點關注其中參股公司實力較強，參股份額較多的相關品種。

　　10月27日，中國

證監會主席尚福林在2007年中國金融衍生品大會上表示：“目前中國股指期貨在制度和技術上的準備已基本完成，推出股指期貨產品的時機正日趨成熟。”可以肯定，在證監會將“把風險講夠，把規則講透”之后，股指期貨的推出顯然已是箭在弦上。由于股指期貨推出，市場對藍籌股的期望值較大。

　　股指期貨是國內全新的金融創新，它不僅可以直接投機獲利，還可以對沖股票投資風險、挖掘套利機會，因此機構投資者興趣更加濃厚，尤其是風險厭惡型的投資者。伴隨著滬深300指數期貨漸行漸近，為了提前布局，機構投資者必然會吸納相關籌碼，滬深300成份股中優質大盤藍籌股將為重點選擇對象，那些能夠對股指施加影響力、基本面較好、流動性高、業績穩定的藍籌股將會長期成為眾多機構重點關注對象。藍籌指標股受市場追捧導致的相對稀缺將帶動整個市場價值中樞的逐漸上揚，其流動性和交易活躍程度將進一步提高，對大盤的影響力也將進一步加強，市場在機構投資者的主導之下正步入藍籌時代。這也就是說，藍籌股將還會有一定的表現機會，從而成為推動股指反彈的新動能。

　　隨著期貨概念炒作熱潮的持續，更多的期貨概念股被市場發掘出來，但是事實上只有那些參股比例高的公司才能真正分享到股指期貨的盛宴，而其他公司的炒作更多的只是體現在概念上，當繁華落盡之時，這些股票可能就將走上價值回歸之路。而市場上對于題材概念股的認同也是如此，例如在券商概念股中，龍頭股吉林敖東上漲了15倍，而其他跟風品種可能最終只漲了100%，毫無疑問，買期貨概念，也應該只買龍頭股。

　　如何判斷參股期貨公司的龍頭特征就成了投資關注的焦點。我們認為，可從兩個方面來尋找此類品種。一是期貨公司實力強，一般只有全面結算資格的期貨公司才有可能受益明顯。目前能真正成為中金所全面結算會員逐步增多，這得益于近期期貨公司不斷的增資擴股。就上市公司參股的期貨公司而言，如廈門國貿（600755）100%控股的廈門國貿期貨經紀有限公司、豐原生化（000930）參股28.5%的安徽新興期貨、中大股份控股的中大期貨等的注冊資本達到1億元。

　　二是參股期貨公司持股比例較高才有一定的投資價值。如廈門國貿全資持有國貿期貨，宏源證券（000562）全資持有浙江天馬期貨等，此外，控股在40%以上的還有美爾雅（600107）、天利高新（600339）、弘業股份（600128）和云南銅業（000878）等。投資者可對這兩類品種重點關注，而對已經轉讓的期貨公司股權的西北化工（000791）、高新發展（000628）等予以回避。

　　部分參股期貨公司的上市公司一覽表

　　股票代碼股票簡稱參股的期貨公司注冊資金投資比例所在地

　　600755廈門國貿國貿期貨 1億元100%廈門

　　600638新黃浦華聞期貨 1億元100%上海

　　600704中大股份中大期貨 1億元51%浙江

　　000930豐原生化華安期貨 1億元28.50%安徽

　　600208新湖中寶天地期貨 6500萬元71.15%浙江

　　600339天利高新天利期貨 6000萬元66.67%新疆

　　000996捷利股份遼寧中期 5000萬元90%遼寧

　　000878云南銅業云晨期貨 5000萬元40%云南

　　600287江蘇舜天蘇物期貨 5000萬元20%江蘇

　　600128弘業股份弘業期貨 5000萬元42.87%江蘇

　　600197伊力特新天期貨 5000萬元49%新疆

　　000900現代投資大有期貨 3600萬元100%湖南

　　000562宏源證券華煜期貨 1億元100%北京

　　600747大顯股份建業期貨 3000萬元100%沈陽

　　000060中金嶺南金匯期貨 3000萬元100%深圳

　　600107美爾雅美爾雅期貨3000萬元90%湖北

　　600331宏達股份中期期貨 3000萬元28.65%深圳

　　000686東北證券渤海期貨 1億元96%大連

　　000897津濱發展和融期貨 3000萬元10%天津

　　000031中糧地產金瑞期貨 3000萬元10%深圳

　　600677航天通信天地期貨 3000萬元7% 浙江

　　000551創元科技創元期貨 3000萬元5% 江蘇

　　600787中儲股份金牛期貨 3000萬元2% 深圳

　　600837海通證券海富通期貨1億元63.67%上海

　　600030中信證券金牛期貨 1億元100%深圳