今日，大商所棕櫚油上市第一天既全面封漲停板,目前主力P0805報價8424元,封單量為628張,該價格略高于目前的現貨價格水平。

　　棕櫚油封漲停板是有其內在的原因。首先，棕櫚油首批上市交易合約P0801、P0802、P0803、P0804、P0805、P0806、P0807、P0808、P0809、P0810合約7800元/噸的掛盤基準價是相對較低的，目前，國內棕櫚油現貨價格的總體水平在8300左右，所以，相對于7800的基準價來說，上漲是必然的；其次，目前豆油主力Y0805合約的價格創歷史新高，為8940元/噸，豆油與棕櫚油之間516元/噸的差價接近現貨差價的水平，因此，8424的價格也存在一定的合理性。

　　以上的分析都是單純從價格的角度來衡量的。當然，推動棕櫚油期價再攀高峰的最本質原因還是來自于它的現貨價格水平、國際商品(特別是原油)總體形勢、國際貿易政策以及美圓的整體局勢等。

　　從總體上來看，目前，商品價格處于一個整體上漲的趨勢之中。在美圓指數持續下滑的影響下，動蕩的局部形勢促使國際

原油價格不斷創出歷史新高。正是由于上述的宏觀面的影響，全球商品一個整體的牛市才得以形成并維持。此外，就棕櫚油來說，由于它還具有生物

能源的炒作題材，因此，其上漲的動能更加強勁。

　　在整個上漲的背景確定下來以后，各種各樣的國際貿易政策則是給價格添油加醋的最重要的調味劑。

　　目前，全球的棕櫚油生產基本由

馬來西亞和印度尼西亞控制，兩國的總產量占據世界棕櫚油總產量的80%。而在國際貿易方面，兩國幾乎占據了棕櫚油國際貿易量的全部份額。因此，兩國的棕櫚油國際貿易政策在世界棕櫚油的國際貿易中發揮著重要作用。

　　2007年10月25日晚間(北京時間)，印度尼西亞正式決定，將11月份的原棕櫚油出口關稅從當前的7.5%調高至10%。印尼貿易部外貿司司長Diah Maulida 說，關稅上調是因為10月原棕櫚油的平均價達到每噸854美元。上月印尼用累進稅稅制取代了CPO及其衍生品的平頭稅稅制，以控制急劇上漲的棕櫚油加工烹飪油價格，烹飪油是印尼的主要食用油。按照新的稅制，如果國際價格超過850美元/噸，那么CPO和RBD油脂等幾種棕櫚油產品的稅率就定為10%，如果國際價格在750~849美元/噸之間，稅率定為7.5%，如果價格在650~749美元/噸之間，稅率定為5%(第一財經)。受關稅上調影響，大馬交易所棕櫚油期貨再創歷史最高價，國際棕櫚油期價的走高帶動國內價格同步上漲。

　　綜上所述，在全球經濟整體通脹的情況下，商品價格整體上漲是一個必然的趨勢，在此背景下，各種各樣的國際貿易政策起到了推波助瀾的作用。而后期，只要美圓指數沒有出現大幅度的反彈，國際原油價格穩站90美圓/桶的位置，那么棕櫚油價格的繼續走高依然是可以預期的。

　　中瑞金融信息研究中心

　　2007-10-29