周五(10月26日)上海銅強勁回升，各合約分別有600-700的上漲， 65000元一線的支撐非常強勁，因此調整行情已經結束也是基本確定了。

　　倫敦金屬交易所(LME)工業金屬價格周五(10月26日)攀升,受美元走軟和石油、黃金等其它商品價格上漲的提振。三個月期銅收報每噸 7,870 美元,較周四收盤上漲 105 美元。三個月期鋁上漲 24 美元,報每噸 2,538 美元。三個月期鋅收高35美元至每噸2,900美元.期鉛上漲 60 美元,收報每噸 3,660 美元。三個月期錫升 200 美元,報每噸 16,450/16,500美元。 三個月期鎳亦揚升200美元,至每噸31,800美元. 不過LME銅庫存周五增加2,725噸,至154,175噸,本 18%.這一消息限制了銅價漲幅。

　　近期銅市的波動比較劇烈，市場分歧較大。由于美國經濟數據疲弱市場擔心美國經濟衰退，但是

　　對于目前的銅市，利空的因素有兩條：一是美國經濟數據表現不佳，二是庫存近期增加較大，整個10月份LME庫存增加了2萬多噸。

　　不過，利多因素也很明顯：

　　1、據來自LME年會的消息，所有與會者都非�？春弥袊�因素，對中國的消費增長充滿信心。最新公布的中國第三季度GDP增長率達到11.5%。中國海關周四發布的數據顯示，9月精煉銅進口量在6月以來首次回升至10萬噸以上，較8月水平增加17%。上海銅庫存則下滑 11%。

　　2、供求基本面整體偏緊。據WMBS的數據顯示，1-8月全球金屬供應缺口在24.3萬噸左右。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周二最新公布的月報顯示,今年前八個月全球鉛市供應缺口為8.4萬噸，今年1-8月鋅市供應短缺2.8萬噸。

　　3美聯儲降息的預期增強。

　　4、美元貶值因素。

　　4、南美銅礦的罷工因素依然存在。

　　5、現在國內外市場價格倒掛非常嚴重，內外銅價差已經到了6000-7000元，內外盤比價達到8.2的低位，巨額的逆差將會導致貿易商停止進口并且惜售避虧，因此價格向下的可能性被封住了。

　　國內的需求是實實存在的，消費買盤的全面啟動即在眼前，一旦市場達成共識，那么價格上漲就是爆發性的，因此國內存在補漲的需求。目前的震蕩走勢給了投資者繼續低位買入的機會。

　　不過，基金的表現略有反復，CFTC持倉數據顯示，自10月以來的前兩周基金的凈多頭寸增加了5000手，這兩周則一直下降，降至-552手，顯然基金信心有所搖擺。

　　對于后市我們基本維持原來繼續看漲的判斷，但是上漲時間往后推移(到12月20日以后)，目標價位也略微上移一點。我們認銅等金屬價格經過近期的調整已經到位。經過短期2-3天的低位整固后，金屬價格將會繼續輪上漲行情，空間非常大。

　　銅市場：LME 期銅在7700美元再次獲得支撐，調整到位，后市還會繼續上漲，目標9700-9800美元一線(約12月20日左右)；滬銅在65000元一線將會再次獲得支撐后市會補漲，目標在84500元一線或略高(約約12月20日左右)；其后會有1個半月的調整。短期內在8000美元/67000元會有小的震蕩。

　　鋁市場：LME期鋁回試2500美元的突破位，制成有效還會繼續上漲，上漲目標在3300美元(約12月20日左右)；滬鋁在18000元一線受到很強支撐，短期上漲目標在21200元一線(約12月20日左右)；其后會有1個半月的調整。

　　鋅市場：期鋅在2800 美元一線收到支撐，還會繼續上漲，預期上漲目標在3750美元(12月20日左右)；滬鋅在25000元一線受到支撐，預計上漲目標在30000元(約到12月20日左右)；其后會有1個半月的調整。

　　基于上述分析，續維持做多思路，年底(12月下旬)以前繼續保持持多頭思路。(海富期貨/李靖遠)