4.評論

　　雖然滬膠本周的最后一個交易日發力，但仍然改變不了內強外弱的局面。基金繼續在日膠上增持多單，推動膠價強勢上揚，不斷刷新高點同時也令市場觀望氛圍日益濃厚，一旦基金出現平倉動作，對原本就脆弱的膠價將帶來致命的打擊。

　　基本面上變化大不，對于即將到來的季節性供給旺季能給市場帶來何種影響仍需要觀察。對于基金來說，變化多端的天氣和強勁的現貨價格以及原油的強勢將成為他們堅決做多的理由，但意料之外的因素也可能改變他們的動作。本周美國經濟帶來的連鎖反應導致滬膠跌停就是一例，而且美元的疲軟可能導致日圓升值給市場帶來壓力。經此之后的基金料將更加謹慎，市場走勢也更加復雜，畢竟現在是資金在左右市場。

　　國內方面流動性嚴重過剩使得市場對宏觀調空的預期加大，加上前期的瘋漲也使得市場有調整要求。本周滬膠調整一度逼近前期缺口，但最后關頭的企穩反彈說明后市仍然有理由看好。

　　日膠創六個月高點后仍然維持強勢，但過高的基金持倉依然是致命傷，不經過調整讓人很難對膠價產生樂觀的想法；滬膠在頸線以及前期缺口附近得到支撐，再度逼近前期高點，短期可能呈現區間震蕩來完成以時間換空間的走勢，以便蓄積上漲動能，操作上后市仍以逢低做做多為主，中長線多單以20700一線為止損。

　北方期貨　李川源