文華財(cái)經(jīng)（編輯 李志偉 ）－－ 今日鄭棉跳空低開(kāi)低走，市場(chǎng)持倉(cāng)量大幅縮減愈2萬(wàn)手之多，期價(jià)走低200多點(diǎn)，考驗(yàn)整數(shù)關(guān)口支撐，周邊國(guó)內(nèi)股市暴跌，商品期貨均紛紛走低；主力CF805合約跳空低開(kāi)15120元，小幅反彈15170元后，由于本身已經(jīng)陷于“泥沼”，此后在周邊股市暴跌、商品紛紛走低帶領(lǐng)下，更是無(wú)反彈之力，伴隨持倉(cāng)銳減，期價(jià)步步走低，最低至15010元，收盤15030元，大跌220點(diǎn)，持倉(cāng)大幅縮減16422手，成交較昨日放大。

　　具體各合約收盤情況如下：

　　合 約 昨結(jié)算 今開(kāi)盤 最高價(jià) 最低價(jià) 今收盤 今結(jié)算 漲跌幅 成交量 持倉(cāng)量 增減量

　　CF711 13915 13900 13900 13860 13860 13890 -55 42 254 24

　　CF801 14665 14560 14575 14435 14450 14495 -215 6,748 21,638 -3,336

　　CF803 14915 14800 14820 14710 14730 14755 -185 846 6,678 -426

　　CF805 15250 15120 15170 15010 15030 15080 -220 70,606 98,476 -16,422

　　CF807 15475 15360 15370 15250 15280 15330 -195 410 5,658 -104

　　CF809 15865 15800 15810 15680 15740 15780 -125 140 738 -68

　　 合計(jì) 78,792 133,442 -20,332

　　【注：1、成交量、持倉(cāng)量：手（按雙邊計(jì)算）；2、漲跌：收盤價(jià)與前結(jié)算價(jià)之差】

　　今日市場(chǎng)關(guān)注整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)前景的同時(shí)，棉市呈現(xiàn)出高位累積風(fēng)險(xiǎn)直落千尺的局面，要素決定了行情未來(lái)可能的極端走向。國(guó)內(nèi)三季度數(shù)據(jù)推遲至今日公布，從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，GDP增加11.5％，與市場(chǎng)之前預(yù)期并不相左，而加息等

宏觀調(diào)控措施也并非今日才嶄露頭角，但金融市場(chǎng)的反映似乎已經(jīng)在逐步呈現(xiàn)，上午10點(diǎn)大盤開(kāi)始狂瀉不止，雖有所反復(fù)，但最終依然難以走高，終盤下跌280多點(diǎn)（幅度達(dá)4.8％），創(chuàng)530以來(lái)最大跌幅，最終市場(chǎng)以“滿盤皆綠”告收；而資金聯(lián)動(dòng)性表現(xiàn)再次呈現(xiàn)，今日商品期貨開(kāi)盤表現(xiàn)較好的油脂油料期貨市場(chǎng)也受到波及，最終大多收陰；棉花市場(chǎng)，從近三個(gè)交易日走勢(shì)來(lái)看，持倉(cāng)急劇縮減，最大下跌580點(diǎn)，讓市場(chǎng)擔(dān)心行情是否就此發(fā)生扭轉(zhuǎn)，未來(lái)方向何在，因此需要慎重思考，而目前來(lái)看，決定行情的有兩個(gè)主要因素，也將是行情是否走向極端的關(guān)鍵，其一，投機(jī)做多資金的力度還有多大。在所跟蹤的高位15500上方，鄭商所公布的鄭棉主力做多席位已經(jīng)紛紛出逃，前期的浙江席位難以看到身影，因此至少在一定程度上來(lái)看，這部分做多資金已經(jīng)在上周高位獲利全身而退，而近三個(gè)交易日期價(jià)的暴跌最大的推動(dòng)力將可能是后期高位的追多散戶，一旦看到行情不好他們的操作策略也是最為簡(jiǎn)單和直接即，近幾日的多殺多瘋狂出逃格局，前期行情上漲取決于投機(jī)資金，他們是否能夠再次介入，成為行情的關(guān)鍵，但從近幾個(gè)交易日持倉(cāng)銳減（主力5月持倉(cāng)三個(gè)交易日縮減近3萬(wàn)手）來(lái)看，還難以看到有低位做多力量的介入，行情發(fā)展并未結(jié)束；其二，期現(xiàn)價(jià)差的回歸，將可能是價(jià)格回歸的基礎(chǔ)。我們知道，近月合約1月在突破14800，后期到15000上方后，所看到的鄭商所主力做空席位的力量不是在減少，而是在逐步加強(qiáng)，他們看重的就是期現(xiàn)拉大后穩(wěn)定的套利利潤(rùn)，因此，目前價(jià)格回歸正是對(duì)此的正確反映，但不論如何，這部分做空力量介入將有一個(gè)預(yù)期，按照目前的現(xiàn)貨價(jià)格13500-13700，近月1月合約將還有300-500元附近的跌幅，這也是投資者可以參考的價(jià)格，當(dāng)然這種極端情況發(fā)生現(xiàn)在更多是一種理論上的預(yù)期。但如果上述兩個(gè)因素共同作用，那么繼續(xù)回調(diào)將是不可避免的。

　　從今日盤面來(lái)看，期價(jià)的逐步下跌，伴隨的是持倉(cāng)量銳減，市場(chǎng)難現(xiàn)做多力量，高位跳水行情有周邊市場(chǎng)的影響，但也是鄭棉本身內(nèi)部性問(wèn)題的體現(xiàn)，過(guò)高的透支上漲動(dòng)能，帶來(lái)階段性的回調(diào)也是在所難免，關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差、資金導(dǎo)向及外盤的進(jìn)一步發(fā)展。