從國外來看，在全球食糖供給過剩的背景下，NYBOT11號原糖期價振蕩下行、尋找支撐仍是糖價中期運行的主流；

　　從國內短期來看，2006/07榨季食糖庫存量較少、新糖尚未開榨，國內食糖供給量較少，另外，進口糖增幅較小，國儲糖暫無拍賣，而消費量增幅增大，所以短期處于供小于求的局面，食糖價格有望上漲；中期來看，隨著新糖上市壓力的逐步顯現，遠期糖價將面臨較大的壓力，食糖期現價格有望下跌。

　　總之，預計鄭糖期價近漲遠跌。

　　一、食糖現貨價格升高，主產區產銷兩旺

　　近期國內食糖現貨價格升高，期現價差縮小

　　從下圖來看，近一年來，國產糖現貨價格一直高于進口糖價格，在2007年10月11日，這一差額達到727元/噸，高于去年同期水平591元/噸。主要原因是國內食糖庫存較少，糖商惜售。另一方面，近期

　　國內期現價差(南寧價---鄭糖805合約收盤價)方面，自9月15日以后，南寧現貨價一直小于鄭糖805合約收盤價，并且這一差額逐漸擴大，到10月11日，這一差額達到-188元/噸。接近一年來最低水平-197元/噸。現階段較大的期現價差將使鄭糖期價的上行空間受到制約，如果現貨價格持續堅挺，則應謹慎看多鄭糖期價。

　　主產區產銷狀況基本持穩，影響鄭糖期價近漲遠跌

　　下面我們來看食糖主產區廣西的歷年產銷情況，如下圖，截至9月底，2006/07榨季庫存量為18.5萬噸，與往年差別不大；銷糖率方面，四個榨季基本持穩，2006/07榨季9月底銷糖率為97.39%�？傮w來說，廣西近4年的食糖庫存量和產銷率變化不大，因此預計今年鄭糖期價走勢和往年基本相同，將振蕩上漲至11月中旬左右。