九月小麥月度報告

　　★ 全球2007/08 年度小麥產量及庫存

　　★ 夏收期間國內小麥市場價格特征

　　★ 國家調控影響繼續

　　★ 氣候變化將導致2030 年中國糧食供應出現短缺

　　月度市場回顧

　　國內市場

　　

強麥日線走勢圖。（來源：大陸期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　強麥指數自8 月份突破2006 年高點后，保持強勢上揚態勢，一舉突破2000 元/噸的重要整數關口，最高沖至2007 年9 月18 日的2101 元/噸，隨后由于國家調控影響步入整理。

　　近期國內基本面信息匯總、分析

　　★ 全球2007/08 年度小麥產量及庫存

　　2007/08 年度美國小麥期末庫存預計為3.62 億蒲式耳，比上月的預測調低了4200 萬蒲式耳，原因是進口數據下調，用量數據上調。如果屬實，今年期末庫存將是自1973/74 年度以來的最低水平。進口數據下調1500 萬蒲式耳，因為加拿大產量數據下調。飼料和其它用量數據下調了1000 萬蒲式耳，因為價格上漲制約了飼料用量，供應吃緊又導致飼料小麥用于面粉加工。根據美國調查統計局發布的最新面粉加工數據，本月小麥食用數量上調了1000 萬蒲式耳。出口數據上調了2500 萬蒲式耳，因為全球供應吃緊，提振了美國小麥銷售。小麥農場平均價格預計為每蒲式耳5.50 美元到6.10 美元，比上月分別上調了40 美分。這要遠遠高于1995/96 年度創紀錄的4.55 美元。

　　2007/08 年度全球小麥產量數據下調了420 萬噸，因為澳大利亞、加拿大和歐盟27 國的產量數據下調幅度大于前蘇聯12 國的產量增幅。澳大利亞小麥產量數據下調了200 萬噸，原因是八月和九月初干燥天氣影響了小麥作物。加拿大官方報道稱，受夏季大范圍高溫干燥天氣的影響，加拿大小麥單產大幅下滑，因而本月美國農業部將加拿大小麥產量數據下調了120萬噸。歐盟27 國小麥產量數據下調了310 萬噸，因為初步的官方數據顯示產量大幅減少，尤其是法國、德國和英國。持續暴雨毀壞了北歐成熟的小麥，導致單產下降。

　　前蘇聯12 國的產量數據上調了220 萬噸，原因是收割結果顯示烏克蘭冬小麥單產高于預期，收割期間天氣干燥，有利于農戶收獲。俄羅斯小麥產量數據上調，原因是冬小麥和春小麥播種面積增長。俄羅斯春小麥產量前景依然明朗，播種期間土壤墑情理想，七八月生長期間天氣普遍良好。

　　白俄羅斯和烏茲別克斯坦小麥產量數據同樣上調。

　　2007/08 年度全球小麥進口和出口數據均下調了180 萬噸。澳大利亞小麥出口數據下調了150 萬噸，加拿大和歐盟27 國均下調了100 萬噸，因為這三個國家的小麥產量數據下調。不過俄羅斯出口數據上調了100 萬噸，美國出口數據上調了70 萬噸，從一定程度上抵消了上述三國的降幅。全球小麥飼料用量數據下調了150 萬噸，原因是供應吃緊，價格上漲。歐盟27國小麥飼料用量數據下調了110 萬噸。全球小麥產量數據的降幅只從一定程度上被用量降幅所抵消，因而全球小麥期末庫存數據下調了240 萬噸，為1.124 億噸，這將是30 年以來的最低水平。

　　★ 夏收期間國內小麥市場價格特征

　　今年夏收期間，國內小麥市場的一個顯著特點就是：小麥價格并沒有市場供給量的增加而出現大幅下滑，相反價格卻呈現穩中上漲走勢。整體市場在國家最低收購價政策的強力支撐與多元主體收購的激烈競爭下，不同時期市場雖波動起伏，但總體價格水平呈現上升態勢，新麥收購價格基本處于最低收購價之上。

　　分階段看：

　　6 月份：國內冬小麥收獲已全面結束，六個主產省小麥最低收購價預案陸續啟動，市場收購價格維持在最低收購價水平附近。最低收購價小麥銷售繼續每周進行，國內陳麥市場行情趨于弱勢。本月三等白小麥全國平均價格為1510 元/噸(火車板價，下同)，比上月下跌1.44%；鄭州糧食批發市場三等白小麥平均價格為1504 元/噸，比上月下跌0.27%。

　　7 月份：國內冬小麥主產區全面進入收購高峰期，收購價格小幅走高。

　　最低收購價小麥銷售繼續每周進行，國內陳麥市場行情略顯強勢。本月三等白小麥全國平均價格為1496 元/噸，比上月下跌0.93%；鄭州糧食批發市場三等白小麥平均價格為1507.5 元/噸，比上月上漲0.33%。

　　8 月份：國內冬小麥主產區托市收購進度放慢，收購價格走高。最低　收購價小麥銷售繼續每周進行，成交率明顯提高。本月三等白小麥全國平均價格為1537 元/噸，比上月上漲2.47%；鄭州糧食批發市場三等白小麥平均價格為1539 元/噸，比上月上漲2.06%。

　　9 月份：國內冬小麥主產區托市收購繼續放緩，托市定點企業因市場價格較高大多停止了收購活動，部分地區收購價格高位回調趨于穩定。中旬鄭州糧食批發市場三等白小麥平均價格為1540 元/噸，與月初持平；三等白小麥全國平均價格為1540 元/噸，持平于上旬，高于上年同期8.67%。

　　今年夏收期間國內小麥市場特征

　　1、農民售糧惜售心理強于上年。去年托市收購結束后，小麥市場價格不降反升，并超過了國家最低收購價價格，今年農民吸取去年小麥市場價格先低后高的教訓，售糧行為較為理智，尤其山東、河北農戶的小麥惜售心理更為突出。

　　2、多元收購主體入市收購積極。由于去年是我國實行小麥最低價收購政策的第一年，加之當時小麥最低收購價格高于市場價格，眾多制粉企業和糧食購銷企業收購小麥積極性大大降低，市場收購托市企業可謂一枝獨秀。今年小麥收購期間收購主體不斷增加，去年托市收購企業一家壟斷收購的市場格局被徹底打破。尤其面粉加工企業迅速跟進，抓緊時間收購，

　　8 月中旬市場一度出現了搶糧局面。

　　3、托市收購先快后慢，收購數量低于去年。截至9 月25 日，河北、山西、江蘇、安徽、山東、河南、湖北、四川、陜西、甘肅、新疆11 個小麥主產省各類糧食企業累計收購2007 年新產小麥4217.3 萬噸，其中：國有糧食企業收購3595.6 萬噸，占收購總量的85%，比上年同期減少929.8萬噸。河北、江蘇、安徽、山東、河南、湖北6 省中儲糧委托收儲庫點按最低收購價累計收購2886.6 萬噸，占國有糧食企業收購總量的80%，比上年同期減少1138.3 萬噸。分地區看，河南1288.3 萬噸、江蘇586.2 萬噸、安徽497.2 萬噸、河北196.1 萬噸、湖北195.2 萬噸、山東123.6 萬噸。

　　目前，產區新麥收購工作已基本結束，收購總量已基本接近去年水平，六省托市收購數量低于去年水平，尤其山東、河北收購數量較上年下降較大。初步匡算，目前河北、山東、河南、江蘇、安徽、湖北今年托市收購數量分別占上年托市收購數量的40%、34%、71%、96%、80%、97%。

　　4、最低收購價小麥拍賣定期進行，成交數量起伏較大。6 月份至8月上旬，國內新小麥處于收購高峰期，面粉加工企業收購新麥積極性較高，國內最低收購價小麥銷售不佳，每次拍賣的成交數量大體在6—8 噸左右；

　　進入8 月中旬，隨著新麥價格的不斷上升，面粉加工企業又重新將采購重心轉移到國家最低收購價小麥拍賣上來，另外加之加工企業“雙節” 前的備貨，小麥拍賣成交數量不斷增大，8 月23 日—9 月13 日的三次拍賣，成交數量達到60—80 萬噸；9 月中下旬以后，國家為穩定節日期間的市場，拍賣數量不斷加大，部分小麥拍賣底價有所下調，加之眾多加工企業前期已備足貨源，小麥采購行為相對理智，最低收購價小麥拍賣成交數量又重新開始下滑。

　　★ 國家調控影響繼續

　　1、穩定物價水平，特別是糧食價格水平是國家控制物價上漲的主要任務，國家在控制小麥價格上揚方面采取了非常有利的措施。1、加大臨時存儲糧食銷售力度。適當增加近兩年啟動最低收購價預案收購并由國家臨時存儲的小麥和稻谷的拍賣數量，并適當降低拍賣底價，保證小麥和稻谷的市場供應，穩定小麥和稻谷價格。9 月27 日舉行的2006 年最低收購價小麥競價銷售中，部分地區的拍賣底價每噸降低20 元；9 月29 日鄭州糧食批發市場競價銷售20 萬噸國家臨時存儲進口小麥，成交率為7.77%；10月12 日，還將有20 萬噸臨時存儲進口小麥將要競價銷售。

　　2、增加小包裝成品糧油儲備數量。為保證節日市場供應，各級人民政府要增加小包裝成品糧油的生產數量。地方儲備中，要確保有不低于當地居民 10 天消費量的小包裝成品糧油數量，以應急需。

　　3、為降低東北糧食外運成本，對經山海關入關的糧食由現行按運距征收鐵路建設基金，改為按每噸18 元的固定額收取鐵路建設基金。

　　★ 氣候變化將導致2030 年中國糧食供應出現短缺

　　據中國日報援引國家氣象局官員的話說，由于氣候變化以及人口日益增長，加上中國耕地流失嚴重，這意味著到2030 年時，中國的糧食供應缺口可能高達一億噸。

　　中國氣象局局長鄭國光稱，全球變暖可能導致糧食減產，到2030 年時糧食收成可能降低5 到10 個百分點。

　　鄭國光稱，氣溫上升將會縮短一些農作物的生長周期，導致種子沒有足夠的時間成熟。氣溫每上升一攝氏度，就會加大水分蒸發量，使得農作物灌溉難度加大。害蟲也更易在冬季存活，春季提前出來活動，這就需要農戶防治治理，從而提高了成本。

　　與此同時，中國人口可能達到15 億的峰值，高于當前的13 億人。

　　由于未來人口對食品的需求增長，而糧食單產預計降低，因此中國需要將耕地面積提高1000 萬公頃，相當于現有耕地面積的8%。

　　一位政府高級官員在今年夏季表示，中國已經設定了1.20 億公頃耕地的底線，確保到2010 年時耕地面積不低于這一水平。

　　國內基本面狀況簡析

　　1、2007/2008 年度國內小麥供給比較充裕。據國家農業部預計，2007/2008 年度(當年6 月至下年5 月)國內小麥產量略有增長。消費總量較上年度略增，其中食用消費基本平穩，受國內畜牧業發展、部分地區玉米價格高于小麥價格以及生物能源加工需求的影響，小麥的飼料消費和工業消費增長較多。預計本年度國內小麥供應能滿足需求，全社會小麥期末庫存較上年度小幅增加。

　　2、國家政策繼續引導后期小麥市場走向。進入10 月份以后，國家集中托市收購期結束。雖然今年六大主產省托市收購數量低于上年，但仍占到了國內11 個小麥主產省總收購量的70%，占六大主產省國有糧食企業收購總量的80%，國家仍掌握著大部分糧源，調控市場有著充足的物質基礎。

　　筆者認為，整體來看我國小麥市場主要是圍繞“政策”這個主導因素進行波動，政策的出發點就是保持小麥市場總體平穩，托市小麥銷售機制也有利于保持市場總體穩定，估計后期國家最低收購價小麥銷售將成為市場供給的主渠道，市場價格走勢將主要取決于小麥競價銷售價格和投放數量，拍賣成交價格引領市場的“標桿”作用將會越來越重要。

　　3、目前農戶小麥存糧普遍高于上年同期。夏收以來，產區新小麥收購價格不斷走高，農民惜售心理日益顯現。部分市場收購主體抬高收購價格來吸引農民售糧，但此舉的結果新麥價格越漲，農戶“糧袋”捂得越緊，尤其山東、河北更為突出。從當前的市場調查來看，目前農戶小麥存糧普遍高于上年同期。有關市場人士擔心，后期受小麥價格趨穩和需求降低的影響，主產區農戶售糧觀望心理將會發生改變，出售小麥數量將會增加，小麥價格可能會出現回落。就筆者看來，經過近年來市場的洗禮，農民的售糧習慣已發生了改變，長線售糧已成為售糧農戶的主要售糧方式，后期若各用糧主體一旦大幅下調收購價，勢必會再度引發農戶強烈的惜售，農戶存糧潛在的市場壓力轉為現實市場壓力的幾率不是很大。

　　4、面粉市場消費將成為后期小麥市場的主力支撐。就目前市場來看，收儲企業小麥輪換補庫基本完成，國家最低收購價小麥收購活動業已結束，后期國內面粉市場的需求狀況將成為支撐小麥市場的主要力量。我國面粉市場的變動特點基本上是，每年從7 月份開始加工數量將呈季節性增長趨勢，至來年的2 月小麥消費達到年內高峰。隨著后期天氣的轉涼，氣溫的降低，面粉生產銷售將進入季節性旺季，對小麥市場將會形成一定的支撐。

　　不過從另一方面看，由于小麥消費主要用于食用，市場彈性較小，從2000～2006 年面粉加工數量的季節性變化規律和小麥價格的季節性波動規律來看，小麥的消費旺季與價格波動之間的相關性不是很大，因此對于小麥消費旺季來臨及節日效應預期也不宜估計過高。

　　5、小麥種植成本上升會抑制市場價格大幅下跌。國家物價系統成本調查機構對河北、山西、河南、山東、安徽、湖北、江蘇、四川、陜西等9個小麥主產省216 個縣(市)2045 個農戶小麥生產成本和收益情況的調查。

　　2007 年主產區小麥畝均單產提高、成本上升、價格上漲、收益增加。今年主產區小麥每畝總成本424.53 元，比去年上升4.9%，每畝現金成本 248.6元，比去年上升5.1%。主產區小麥的種植成本除湖北省與去年基本持平外，其余省份的畝均成本均有不同程度上升。一是近年來化肥、農藥等農資價格居高不下，而農民種糧積極性高，投入也在逐年增加；二是作為原材料的石油、天燃氣價格上漲，直接導致農用柴油價格上升；三是各地小麥生產機械化程度提高，機械費用也相應增加。小麥種植成本的上升，將會從源頭上遏制市場價格的下跌。

　　6、農產品內部的比價效應會相應影響小麥市場。從多年的實踐來看，我國小麥與大豆、玉米的比價正常值分別為：1:1.4、1：0.9。從大豆來看，近年由于大豆消費增長、

轉基因政策等因素造成市場價格波動劇烈，從小麥與大豆的比價關系看，國內小麥市場價格明顯處于較低水平；從玉米來看，雖然目前受新糧上市的影響，玉米價格有所下滑，但二者價格倒掛的想象仍沒有改變。從長期看，農產品內部的比價效應,市場的力量會促使小麥價格走勢步入正常軌道。

　　7、國家市場調控會逐步增強小麥市場穩定預期。8 月份，我國居民消費價格總水平同比上升6.5%，其中食品類價格同比上漲18.2%，推動價格總水平上升6 個百分點。1-8 月平均，居民消費價格總水平上升3.9%，其中食品價格上漲9.8%，影響價格總水平上漲3.3 個百分點。穩定食品價格，對于穩定價格總水平，安定人民生活具有十分重要的意義。節前國家八個部門聯合發出通知，其中專門提出要適當增加近兩年啟動最低收購價預案收購的由國家臨時存儲的小麥拍賣數量，在不低于最低收購價的前提下，適當降低拍賣底價，保證小麥市場供應。國家市場調控的效應將會一定程度上穩定市場預期，后期部分高價位地區小麥價格或將合理回歸，但幅度不會太大。

　　8、國際市場對國內市場的傳導作用增強。據國際谷物理事會(IGC)發布的最新月度報告顯示，2007/2008 年度全球小麥產量預計為6.01 億噸，比上年增長1100 萬噸，但是比上月調低了600 萬噸。預計2007/2008 年度全球小麥消費總量為6.12 億噸，比上月的預測值調低了200 萬噸，比 2006/2007 年度增長300 萬噸。五大出口國的小麥庫存預計急劇減少1300萬噸，為2500 萬噸，比上月調低了400 萬噸，這將是34 年來的最低水平。

　　目前，美國2007/2008 年度冬小麥收割基本完成，春小麥正在收割。2007/2008 年度南半球小麥作物正在成熟，預計10 月份澳大利亞、阿根廷開始進入收獲期，11 月左右開始上市。在南半球小麥收割之前，全球小麥進口主要依賴于美國。據農業部的小麥市場價格監測顯示，8 月份美國西北太平洋硬紅春麥現貨平均離岸價為275.6 美元/噸，環比上漲5.8%，同比上漲35.2%；堪薩斯期貨交易所硬紅冬麥平均期貨價為246.24 美元/噸，環比上漲8.7%，同比上漲43.3%。國際小麥市場價格飚升，對我國小麥市場無疑提供利好。根據海關總署發布的數據顯示。1 至8 月份出口了1,432,122 噸，同比提高215%，出口數量是進口數量的19 倍多。

　　國內期價走勢展望及操作建議

　　當前小麥價格穩中趨弱，其主要原因：一是受國家托市糧及糧庫輪換企業停止收購影響，收購主體減少，小麥價格趨弱；二是國家托市小麥拍賣量日增，加工企業采購力度放緩，致使當前小麥市場交易清淡。預計自雙節后到11 月中旬，市場價格將保持平穩，隨著元旦來臨及春節市場需求增大，市場小麥價格還會出現大幅上漲，但是國家在11 月份又會有計劃的批量銷售庫存小麥，對市場小麥價格進行政策調節，將促使市場價格在國家拍賣價格左右平穩運行。

　　目前強麥期價進行調整將有利于后期的重新上漲，由于全球糧食價格仍處與上漲周期中，國際小麥庫存降至25 年來的新低等等，這些因素都將為強麥價格后期的繼續走牛提供支持。

　　大陸期貨 潘 偉