一、行情回顧

　　本周美國銀行財報顯示其盈利低于分析預期，受資本市場嚴重斷流拖累，其第三季度盈利大幅下滑32%，包括花旗集團和Washington Mutual在內的其他金融企業也紛紛爆出負面盈利消息，同時，美國公布的10月13日當周申請失業金人數增長至33.7萬人,為2月10日以來最大。受此消息刺激， COMEX黃金期貨繼續上揚，周五盤中再創歷史新高774.5美元,但隨后即平盤震蕩整理，收盤接近持穩，12月期金合約下跌0.30美元，至每盎司768.40美元，CBOT12月期金合約上漲0.40美元，至每盎司768.80美元。

　　現貨金19日亞市早盤升至28年高點，TOCOM指標08年8月期金觸及盤中高點每克2,883日圓，但隨后受日元升值預期，有所回落，收盤時各合約均有小幅上漲。

　　受國際現貨黃金觸及28年高點影響，上海黃金19日高開高走，下午盤中一度觸及每克186元高位，午盤收市前各品種大多上揚。

　　以下是東京期貨交易所、COMEX、上海黃金交易所本周最后交易日各合約交易情況：

　　1、東京期貨交易所

　　<價格 : 日元/g, 成交單位 : 手>

　　表一：東京期貨交易所各黃金合約(標準1012)

　　2、COMEX

　　<價格 : 美元/盎司, 成交單位 : 100盎司>

　　表二：COMEX各黃金合約(1012)

　　3、上海黃金交易所

　　表三：上海黃金交易所(由10月18日的21:00至2:30和10月19日的10:00至11:30、13:30至15:30的交易形成。成交量和成交金額為雙向計量)

　　二、市場數據

　　1、本周美元走勢有所反復，公布的經濟數據低于預期，使得美元指數周五再創新低，日元、歐元對美元繼續升值，導致以美元計價的黃金價格繼續上揚。

　　圖一：COMEX期金與美元指數走勢

　　2、本周美國股市遭遇兩個月來的最大跌幅，周五道瓊斯工業指數大跌366.94點近4.1%，標普500指數和Nasdaq指數跌3.9%和2.9%。相比之下，更多的投資者開始選擇黃金避險。

　　圖二：COMEX期金與美東瓊斯指數走勢 

　　3、供應緊張加之全球需求增加支撐價格上漲，NYMEX原油期貨本周一路走高，周五創新高90.07美元后，受獲利回吐影響，價格走低，報收88.60美元，原油價格支撐黃金價格。

　　圖三： COMEX期金與NYMEX原油期貨價格指數走勢 

　　4、基金黃金凈多頭寸仍然維持在歷史高位。根據CFTC上周五公布的數據顯示，截至10月16日，COMEX黃金期貨持倉大幅增加，投機基金繼續增持多頭，但本周空頭力量也有所增加，投機凈多率達到41.72%，與上一周基本持平，仍在歷史高位。商業買盤略減，商業賣盤則大幅增加(表四)。

　　表四：CFTC期金持倉變化 來源：CFTC

　　圖四：COMEX非商業凈多頭寸與期金價格指數 

　　三、相關信息匯總

    1、美國公布的10月13日當周申請失業金人數增長至33.7萬人,為2月10日以來最大。美國利率期貨市場顯示美聯儲月底降息的可能性上升為70%。

　　2、周小川周二在中國共產黨第十七次全國代表大會中央金融系統代表團討論會的答問環節上表示，近期CPI有上升趨勢，該指標是加息的主要考慮因素。周小川稱，加息主要是為了經濟持續平穩發展，特別是觀察近期物價有上升趨勢，而且國際上的初級產品價格也在高位徘徊，所以價格和其他宏觀因素是加息的主要考慮依據。

　　3、紐蒙特礦業公司稱，黃金供應減少、需求增加和美元走軟有助于金價上漲至更高水平，同時表示仍將在市場上尋求并購機會。

　　4、盡管金價飛漲，但土耳其07年黃金進口超過06年水平，因土耳其制造商出口更多的珠寶且消費者在艱難時刻投資黃金作為避險工具。

　　5、歐洲央行16日表示，10月13日當周歐元體系黃金儲備下降1.08億歐元至1859.75億歐元。

　　6、美國抵押銀行家協會首席經濟學家Doug Duncan表示，美國住房市場衰退將延續到明年第三季末。如果信貸市場信心不能恢復，則將持續到2009年。

　　7、在澳大利亞上市的澳華黃金有限公司(Sino Gold Mining)周二(10月16日)稱，該公司位于中國南部貴州省的5月下旬開始運作的金峰金礦已經實現投產。

　　8、盡管在一周前國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉托曾批評美元過度貶值，但他仍然認為，未來3~5年內美元仍有繼續下跌的余地。

　　9、Investec全球能源基金Guinness Asset Management經理Tim Guinness表示，原油價格可能會繼續上漲，并在2010年之前觸及150美元。

　　10、在最新的半年度報告中，IMF明確指出，“經濟前景面臨明確的下行風險，主要是擔心金融市場的壓力可能加劇，導致更顯著的全球下滑。”為此，IMF將美國經濟明年的增長預期大幅削減0.9個百分點，降至僅為1.9%。與美國關聯度很高的歐元區和英國的經濟增長預期也均被下調了0.4個百分點，日本也被下調了0.3個百分點。

　　11、美國國債周四收盤大幅走高，市場擔心經濟增長放緩和金融市場問題，令資金紛紛涌入具有避嫌功能的債市。

　　四、后市展望

　　基本面上，幾乎所有的消息都利多：美國聯邦儲備委員會FED發出預警以及道瓊斯指數下挫影響，暗示有美元指數有可能繼續下滑增加了降息的預期，市場以悲觀情緒占主導，CFTC黃金凈多寸仍然維持在高位，買入黃金避險成為投機者的共識；受供應緊張及需求旺盛的影響，原油將繼續維持漲勢。因此雖然黃金已處于歷史高位，但不能判斷其價格也觸頂，由于投資者在近期高點已獲利頗豐，我們仍然認為短期之內整個黃金市場有回調風險，建議投資者謹慎操作，但長期從供需及國際經濟前景等方面影響，黃金仍將維持升勢，因此投資者可逢低買入。第一支撐價位：750美元，第一阻力價位：780美元。

　　下周需關注的經濟數據有：美國 的周MBA押貸款購買指數、美國 9月NAR成屋銷售(萬戶)、美國上周ABC/華盛頓郵報消費者信心指數。此外，當周的原油的庫存變化及CFTC的持倉變化也建議投資者積極關注。

　　海富期貨 譚惠文