湘財祈年：股指期貨晨報20071023

　　【股市綜述及走勢研判】

　　昨日，在中國石油即將發行和美國股市大幅下跌的影響下，滬深股指大幅跳空低開。上證綜指快速向下突破5700點大關，一度下探至5654.91點，雖然在權重股盤中回暖的拉動作用下，兩市一度反彈，滬指重新站上5800點，但缺乏成交量配合，午后走勢依然疲弱，5700點左右反復探底，尾市跳水，再破5700點，最終在20日均線處得到了支撐，收報5667.33點，全天下跌了150點，下跌幅度是2.59%。深證成指全天下跌了455點，下跌幅度是2.42%。滬市223家上漲，740家下跌；深市162家上漲，580家下跌，個股漲跌約為1：4。兩市成交量也呈繼續萎縮之勢。

　　盤面上看，所有行業板塊全線飄綠，兩市漲停個股13只，但無明顯熱點，三季報增幅較大個股表現尚可，跌幅榜方面，煤炭股領跌大盤，板塊整體下跌6.46%。

　　昨日國外主要

　　昨日國內外主要股指表現情況如表1所示。

　　表1 昨日國內外主要證券市場指數表現

　　指數名稱開盤價收盤價最低價最高價漲跌幅(%)振幅(%)

　　滬綜指5742.795667.335654.915804.84-2.592.65

　　深成指18522.3918379.3418321.1518793.79-3.152.58

　　滬深3005543.85472.75466.15594.2-3.582.34

　　恒生指數28336.9728373.6328336.9728760.550.571.49

　　日經指數16486.7116457.7416448.4116486.710.150.23

　　道工業指13476.0913567.0613408.313587.050.331.33

　　標普5001497.791506.331490.41508.060.381.18

　　納斯達克2700.352753.932698.142755.471.062.12

　　倫敦FTSE6480.86464.66413.46491.00-0.971.21

　　德國DAX7782.577794.947770.17805.16-1.130.45

　　法國CAC405635.75661.275630.85669.16-1.380.68

　　后市走勢研判：

　　從基本面看，本周宏觀經濟指標會陸續出臺，雖然已經報出的數據顯示經濟高增長有所減速，但央行副行長吳曉靈還是明確表示，通脹壓力近一步加大，可見調控必將繼續從嚴從緊。而十七大已經結束，政策面對股市的保護期已過，對大盤前期過分瘋狂上升的降溫，緊縮政策隨時有可能出臺。

　　從技術面看，這是股指連續第四天下跌，可見市場的信心開始在逐步瓦解，投資者逐步從對后市產生悲觀情緒。但上證綜指最終收報于5667.33點，20日均線處得到了支撐，而從周線圖上看，5周均線對大盤的支撐非常明顯，昨日收盤正處在5周均線處。我們對目前的盤面并不樂觀，行情可能正在進入寬幅震蕩的中期調整期。但我們認為，今日盤面會出現反彈，短線和波段操作者可離場再候機入市。

　　【股指期貨綜述】

　　表2 滬深300和股指期貨市場日表現概況

　　合 約開盤價收盤價最低價最高價漲跌幅(%)振幅(%)升貼水成交量持倉量

　　(b/c)

　　滬深3005543.85472.75466.15594.2-2.592.34 3586747473040

　　IF07116895659265006903-4.166.20 1119.30 14850020088

　　IF07128856823880009380-7.0917.25 1646.00 17666824086

　　IF08039938.39268900110898-7.3221.08 267612893425088

　　IF080610998103951016111887-3.8416.99 38037611218271

　　由于滬深300集中了兩市主要的指標股，所以滬深300跌幅較上證指數和深證指數跌幅還要大一些。受滬深300震蕩走弱影響，股指期貨四個合約出現較大跌幅，遠期合約由于其不合理的貼水而跌幅明顯大于近期合約，其中IF0712和IF0803的下跌幅度都超過7%左右。成交方面，昨日有三個合約成交量超過10萬手。新上市交易的IF0806昨日上午走出了較強的上攻行情，下午卻直線下跌，交易量相對較小。貼水方面，經過前三個交易日調整之后，各合約貼水均有所減少，近期合約貼水基本保持穩定，遠期合約也逐漸趨向于合理水平， IF0806貼水達3800點，高貼水所暗含的高風險近日已有所消化。

　　對于近期股指期貨走勢，我們認為在經歷四日的調整之后，市場前期積累風險得到了一定程度的釋放，遠期合約貼水趨于合理水平；同時，由于目前市場投資者的謹慎心態，股票現貨市場可能進入寬幅震蕩的調整行情，股指期貨合約的走勢必將波動很大。

　　【操作建議】

　　今日股指期貨操作建議：適當做空近期合約，謹慎做多遠期合約，注意控制風險。

　　分析師：李 婷