記者 陸星兆

　　昨日中金所公布首批10家會員單位，如果仔細觀察，可以發現以下不少有趣的內容。

　　其一：券商系公司十得其二

　　昨日中金所公布首批10家會員單位，但具體來看，其中僅有2家公司具有券商背景，這與目前近50家期貨公司有券商股東出現差距。

　　業內人士表示，國泰君安期貨和銀河期貨兩公司股權變更較早且準備充分，因此先行獲得證監會金融期貨業務牌照，并一舉成為中金所首批券商背景的會員。而其他券商則由于收購期貨公司，涉及股權轉讓和增資擴股需要花費時間，而且之后期貨公司凈資產必須持續2個月考核期達標，才能申請金融期貨業務資格，因而耽擱了會員申請進度。

　　9月底，

證監會還公布了一批券商系期貨公司獲準從事金融期貨業務，其中包括魯證期貨、廣發期貨、中信建投期貨幾家公司，如進展順利，以上公司有望隨后獲得中金所會員資格。

　　資料顯示，國泰君安期貨注冊資本1.6億元人民幣，系國泰君安

證券全資控股子公司。銀河期貨注冊資本5000萬元人民幣，系銀河證券、銀河保險經紀與荷銀金融期貨(亞洲)合資設立的期貨公司，三方出資比例分別為49.99%、9.99%和40.02%。

　　其二：交易會員意外出爐

　　本次中金所公布的10家會員中有3家交易會員，這似乎出乎市場之前普遍的預期。業內人士分析，由于同行競爭關系，僅做交易的期貨公司寧愿承受相對較高的費用找銀行結算，也不愿找其他全面結算類型的期貨公司結算，而在中金所會員管理辦法中規定，期貨公司申請交易會員，需向中金所提交其與結算會員簽訂的結算協議文件，因此業內估計中金所首批會員里面不會有交易會員。

　　然而出乎意料的是，黑龍江省天琪期貨、瑞達期貨、重慶先融期貨成為中金所首批交易會員，但從公司注冊地分布來看，一家地處東北，一家地處東南、一家地處西南，離全面結算會員南華期貨(杭州)和國泰君安期貨(上海)的注冊地甚遠，公司業務上沖突較小且易形成地域互補和品種合作。業內人士指出，如若期貨公司-期貨公司結算模式可行，必然為未來行業的橫向整合埋下伏筆。

　　其三：閃現上市公司影子

　　自市場瘋狂炒作券商概念股之后，期貨概念股隨后跟進。去年底以來，每逢金融期貨備戰取得重大進展，期貨概念股總有短期突出表現。而從昨日公布的會員單位來看，市場之前追逐的美爾雅、西北化工、高新發展、中大股份等上市公司控股的期貨公司并未上榜，唯廈門國貿旗下的廈門國貿期貨獨獲中金所交易結算會員。

　　資料顯示，廈門國貿期貨注冊資本1億元人民幣，為廈門國貿全資控股子公司。根據證監會網站信息，截至2007年6月底，廈門轄區期貨經營機構保證金余額4.17億元。其中廈門國貿期貨公司資產總額2.67億元，凈資產11152.51萬元；2007年1-6月，廈門轄區期貨經營機構代理交易額1481.95億元，比去年同期增長3.16倍；實現利潤總額511.14萬元，是去年同期的4.61倍。

　　業內人士指出，相對母公司上市公司而言，期貨公司業務不僅權重較小，且歷史利潤貢獻也有限，雖然股指期貨推出后，未來期貨公司想象空間巨大，但理論合理估值不應超過券商，希望投資者保持理性。