倫鋅在經過10/9-15日這5個交易日的反彈，期價由2950反彈至3205美元，但由于在技術上3200附近的阻力較強，基本面上美國經濟數據不佳、供應過剩等因素制約。期價出現大幅下跌，10/16-17日兩個交易日便把此前五天的漲幅吞沒。

　　但從圖中也可看出LME鋅在30日均線(2950美元)附近仍有較強支撐，因此期價在觸及該位便出現止跌反彈。從目前看LME鋅依舊沒有擺脫2900-3200區間弱勢整理的格局。

　　滬鋅上周跟隨倫鋅走勢，周初表現較強勁期價一度上揚至接近27000附近。但隨后在倫鋅、滬銅和國內鋅現貨價格下滑的影響下回落，目前在26000附近小幅震蕩。

　　LME鋅庫存與收盤價

　　10月19日LME鋅總庫存為60275噸，較上周的58400噸增加1875噸。現貨升貼水隨著期價下跌以及庫存的增加由周初的小幅升水轉變為貼水，若后市貼水幅度繼續擴大，這將給價格帶來更大的壓力。

　　國內庫存方面

　　國內來看，上周上期所鋅庫存減少1589噸，總庫存30405噸，現貨價格較上周繼續下滑，升貼水亦由上周的升水轉為貼水狀態，在國內現貨庫存較大的情況下，后市期價反彈仍舊受到壓制。

　　現貨情況

　　中國央行近期表示，今后將繼續實行穩中適度從緊的貨幣政策，適當加大政策調控力度，消費旺季臨近結束，投機做多的熱情正在消退。從上圖長江0#鋅現貨鋅報價可看出，現貨價格正持續下跌，這些都在一定程度上打壓期價。

　　小結

　　上周美國公布的9月新屋開工率下降10%，為14年來最低水平，全美住宅建筑商協會的房屋指數也降至20年來的最低點，9月營建許可也下降至 10年來的最低，建筑市場呈加速下滑之勢。由于房屋數據疲弱，使得基本金屬都出現不同程度的回落。

　　雖然美國疲弱經濟數據，使美元再次破位下跌，啟動新的跌勢。但弱勢美元并沒有給金屬鋅再來支撐。這主要與當前的供需狀況分不開。

　　技術面上目前LME鋅維持在2900-3100區間窄幅波動，30日均線走平為期價形成支撐，但5日、10日、20日均線交叉形成第一道壓力，60日均線與3170的形態壓力重合，顯示中期下降趨勢不變。

　　滬鋅方面從近期走勢看，26000附近存在較強的支撐，但上方27000亦存在不小的壓力，短期內期價會維持在25800-27000區間震蕩，

　　中瑞金融信息研究中心

　　2007-10-21