9月份LME三月鋅開盤3040 美元/噸，月末收盤3050 元/噸，略有下跌。SHFE 期鋅0711合約開盤價(jià)27700 元/噸，收盤價(jià)27170 元/噸，下跌530 元/噸，跌幅2%。從兩個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)不難看出，外強(qiáng)內(nèi)弱內(nèi)外分化開始加大。庫存方面，LME鋅庫存量由月初的65375 噸下跌至月末的61350 噸，而國內(nèi)鋅庫存由3.2萬噸降至2.7萬噸，庫存變化對(duì)價(jià)格呈現(xiàn)利多。

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)本月公布，今年1-7 月全球鋅市供應(yīng)過剩17.5萬噸，報(bào)告庫存下滑20000 噸。 WBMS 稱，在LME 倉庫中持有的總庫存比例已自2005 年末的47%下滑至2007 年7 月末的不到14%。今年1-7 月鋅礦山產(chǎn)量為610 萬噸，較去年同期增長(zhǎng)7.8%。精煉鋅產(chǎn)量增加469000 噸至650 萬噸，亞洲國家，特別是中國，對(duì)全球產(chǎn)量貢獻(xiàn)了額外39 萬噸。今年1-7 月全球鋅需求較去年同期增加21 萬噸，增幅最大的國家是中國。中國需求為196.2 萬噸，占全球總量的30%。 7 月份，鋅板產(chǎn)量為91.1 萬噸，消費(fèi)量為87.79 萬噸。國際機(jī)構(gòu)對(duì)鋅的供求平衡預(yù)測(cè)均顯示，鋅基本面仍在減弱。但由于鋅庫存下降的趨勢(shì)還在延續(xù)，對(duì)鋅價(jià)仍繼續(xù)形成支撐。

　　全球鋅市場(chǎng)供需平衡表

　　數(shù)據(jù)來源：Macquarie Research

　　目前鋅金屬供求關(guān)系發(fā)生變化最受關(guān)注的因素仍是精礦原料的供應(yīng)。中國1-8 月份的精礦產(chǎn)量為159 萬噸，同比增長(zhǎng)11.8%；8 月份中國進(jìn)口鋅精礦20.82 萬噸，比上月增加4.3 萬噸，創(chuàng)月進(jìn)口量新高，1-8 月份累計(jì)進(jìn)口126.21 萬噸，累計(jì)比去年同期增長(zhǎng)161.50%。這使得9月份鋅加工費(fèi)比8月份更高。

　　中國鋅精礦進(jìn)口量急速上升

　　中國是八月份精煉鋅的凈出口國，凈出口16000 噸，呈現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月小量出口。9 月份以來國內(nèi)外鋅錠價(jià)差顯示，進(jìn)口已經(jīng)有明顯的利潤，因此進(jìn)口開始增加，國內(nèi)現(xiàn)貨也保持溢價(jià)。預(yù)計(jì)10 月份進(jìn)口量可能增加。然而，隨著中國精煉產(chǎn)量預(yù)期會(huì)強(qiáng)勁回升，四季度這些進(jìn)口很難持續(xù)下去。

　　中國再次轉(zhuǎn)為精煉鋅凈出口國

　　1-8月我國鋅精礦進(jìn)口/精煉鋅進(jìn)出口數(shù)據(jù)一覽表

　　數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)

　　中國精煉鋅年度生產(chǎn)量、進(jìn)出口量和需求量

　　數(shù)據(jù)來源：安泰科

　　鋅的終端消費(fèi)主要是鍍鋅、壓鑄和合金等。主要要消費(fèi)領(lǐng)域主要表現(xiàn)為建筑業(yè)、汽車業(yè)和家電業(yè)等，在發(fā)達(dá)國家，鋅主要用于建筑部件的鍍層，占鋅總消費(fèi)的比例為：美國55%、日本62%、德國31%，其次用于生產(chǎn)鋅基合金，占鋅總消費(fèi)比例為：美國17.7%、日本12%、德國7%；目前，在中國，鍍鋅行業(yè)鋅用量已穩(wěn)居第一。近年來，我國鋅消費(fèi)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，從1995 年的68.5 萬噸猛增到2005 年的292.57 萬噸，十年間增長(zhǎng)了4 倍多，年均增長(zhǎng)率達(dá)到了13.5%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)與國際的鋅產(chǎn)量年均增長(zhǎng)水平。2000 年起，我國的鋅消費(fèi)水平就已經(jīng)超過了美國，成為世界第一大鋅消費(fèi)國并一直維持至今。據(jù)安泰科最新數(shù)據(jù)，07 年1-7 月中國精煉鋅表觀消費(fèi)量累計(jì)達(dá)196.25 萬噸，與06 年同期同比增長(zhǎng)7.27%，而06 年1-7 月精煉鋅表觀消費(fèi)量累計(jì)達(dá)182.92 萬噸，與05 年同期同比增長(zhǎng)13.01%，可見07 年1-7 月中國精煉鋅表觀消費(fèi)量增速有所回落。

　　隨著鋅消費(fèi)旺季即將來臨，近日需求比前段時(shí)間有所好轉(zhuǎn)。從目前供求狀況判斷，未來國內(nèi)鋅價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺持續(xù)的時(shí)間取決于國內(nèi)對(duì)進(jìn)口鋅錠的消化程度，如果進(jìn)口繼續(xù)增加，國內(nèi)鋅價(jià)的堅(jiān)挺可能不會(huì)持續(xù)太久。