【股市綜述及走勢研判】

　　昨日兩市震蕩上行，指數再創歷史新高并在中國銀行等指標股的帶領下突破6100點整數關口，全天指標股表現雖然較弱于前幾交易日，但基本保持穩定；個股普跌局面有所緩解，資金有向補漲股流動的跡象。指數方面，上證指數收于6092.06點，上漲61.97點，漲幅為1.03%；深證指數收盤報19358.44點，上漲269.79點，漲幅為1.41%，深市風向標萬科A的啟動帶動了深圳市場人氣，指數漲幅超過滬市，緩解了前期滬強深弱的格局。兩市共成交2330億元，較上一交易日繼續萎縮近400多億元，兩市均呈現縮量上漲格局，表明投資者對于指數突破6000點較為謹慎。在連續六個交易日的指數上漲而個股普遍下跌之后，昨日“二八”現象有所緩解，個股補漲需求強烈，資金出現向超跌股流動的跡象，兩市上漲家數有1011家，下跌家數有513家。

　　昨日國內外主要股指表現情況如表1所示。

　　表1 昨日國內外主要

　　后市走勢研判：

　　昨日指標股雖然表現穩定，但前期漲幅較大的有色金屬、稀缺資源等板塊有所調整，銀行板塊也出現了沖高回落的走勢，市場關注的熱點正從指標股轉向有補漲需求的非指標股，資金流向也相應發生了變化，市場正在從指標股行情向非指標股行情發生轉變。從指數的走勢上看，昨日開盤的跳空缺口雖然盤中有所回補，但仍留有小幅缺口，根據市場以往處理缺口的方式來看，短期內市場仍存在調整的壓力；同時昨日K線與均線出現較大偏離，也面臨布林帶上軌的壓力，指標也將面臨修正的壓力。

　　基本面方面，市場預期9月份的CPI指數雖然較8月份有所緩解，但仍將超出6%，這也增加了市場調控的預期；同時，央行將于10月23日開始向券商等金融機構啟動特別存款，以緩解流動性過剩，這也將對投資者心理產生重要影響，加之下周中石油的IPO，市場資金面將面臨嚴峻考驗。

　　我們認為在股指期貨推出之前， 指標股行情仍將繼續，非指標股行情只不過是指標股修正調整時的插曲，調整后的指標股仍將成為推動指數上漲的主要動力來源。對于近期市場走勢，無論是從資金面、技術面還是投資者的心理預期方面，指數都可能將面臨一定的調整壓力，但調整幅度不會太大，仍將以盤中調整為主。

　　【股指期貨綜述】

　　表2 滬深300和股指期貨市場周表現概況

　　合 約開盤價收盤價最低價最高價漲跌幅(%)振幅(%)升貼水成交量持倉量

　　(b/c)

　　滬深3005851.545877.25815.615885.480.961.20

　　IF07106230.00 6017.00 5920.00 6279.00 -3.20 6.06 -139.80 8577126893

　　IF07117380.00 7728.00 7001.00 7871.00 5.45 12.43 -1850.80 12784417800

　　IF07129905.20 10598.09980.00 10598.010.00 6.19 -4720.80 8928122487

　　IF080311060.211867.411060.011867.410.00 7.30 -5990.20 3849817654

　　其中：b表示升水，c表示貼水；

　　盡管昨日滬深300小幅上漲，但股指期貨四個合約表現各異，近期合約由于高貼水原因而出現下挫調整，遠期合約則繼續保持強勢，遠期合約依然表現強于近期合約。四個合約漲跌互現，其中IF0711下跌3.20%，IF0711漲幅超過5%，遠期合約IF0712和IF0803均以漲停報收，IF0812繼IF0803之后突破10000點大關，市場炒作氣氛明顯。貼水方面，IF0710因交割期的鄰近貼水有所減少外，其他合約貼水均大幅擴大，下月合約IF0711貼水也接近2000點，而遠期合約在做多者的推動下貼水繼續擴大，其中IF0712貼水已接近5000點，IF0803貼水更是接近6000點大關，這兩個合約貼水近期大幅提升，反映出市場炒作氣氛相當濃厚，投資者嚴重缺乏理性，完全忽視了高貼水所暗含的風險。

　　對于近期股指期貨走勢，我們認為，股指期貨市場已經接近瘋狂狀態，完全缺乏理性可言，任何理性分析都失去意義，建議理性投資者波段操作，也可出局觀望，不要盲目追漲，特別是遠期合約更是要注意其風險集中釋放所導致的大幅調整。

　　【操作建議】

　　今日股指期貨操作建議：波段操作，注意控制風險。

　　分析師：趙先鋒